报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际季风雨季来临亚洲主要产糖国产量有恢复性增产预期抑制糖价；国内进口窗口打开后期进口压力抬升压制糖价；临近夏季消费旺季食品饮料行业有备货需求后市冷饮等季节性消费可能回暖为价格带来支撑；后期关注到港和夏季消费的提振点 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5668元/吨环比-49元/吨，主力合约持仓量358131手环比+15605手 [2] - 仓单数量29216张环比-227张，期货前20名持仓净买单量-34863手环比-7844手 [2] - 有效仓单预报0张环比0张，进口加工估算价（配额内）巴西糖4571元/吨环比+42元/吨，泰国糖4580元/吨环比+42元/吨 [2] 现货市场 - 进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5822元/吨环比+55元/吨，现货价昆明5875元/吨环比-25元/吨，南宁6050元/吨环比-30元/吨，柳州6150元/吨环比-20元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷环比+60千公顷，广西甘蔗播种面积835.09千公顷环比-12.86千公顷 [2] - 全国产糖量累计值1110.72万吨环比+36.01万吨，销糖量累计值724.46万吨环比+124.88万吨 [2] - 全国食糖工业库存386.26万吨环比-88.95万吨，销糖率65.22%环比+9.43% [2] - 食糖进口数量当月值130000吨环比+60000吨，巴西出口糖总量155.26万吨环比-29.86万吨 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1386元/吨环比-71元/吨，进口泰国与柳糖价差（配额内）1377元/吨环比-71元/吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）147元/吨环比-83元/吨，进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）135元/吨环比-84元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%环比+2.6%，软饮料产量累计同比3.9%环比+0.9% [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.21%环比-0.58%，平值看跌期权隐含波动率8.2%环比-0.58% [2] - 20日历史波动率6.33%环比+0.38%，60日历史波动率9.16%环比+0.16% [2] 行业消息 6月11日我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖销售利润约为1995元/吨（关税配额内，15%关税）或777元/吨（关税配额外，50%关税）；以进口泰国原糖为原料生产的白糖销售利润约1964元/吨（关税配额内，15%关税）或737元/吨（关税配额外，50%关税） [2]