报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期行业检修、氧化铝囤货给到现货价格支撑，中长期随着6至7月烧碱新装置投产、下游囤货需求释放殆尽，烧碱供需有转弱预期，SH2509盘面震荡看待 [1][2] 各部分总结 期货市场 - 主力收盘价2332元/吨，环比涨8；持仓量261587手，环比增4321；前20名净持仓-27085手，环比降4825；成交量393962手，环比降41692 [1] - 1月合约收盘价2312元/吨，环比涨42；5月合约收盘价2372元/吨，环比涨46 [1] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱880元/吨，江苏地区960元/吨，环比均持平；山东地区32%烧碱折百价2750元/吨，环比持平；基差387元/吨，环比降39 [1] 上游情况 - 山东原盐主流价210元/吨，西北原盐主流价220元/吨，环比均持平；动力煤价格650元/吨，环比持平 [1] 产业情况 - 山东液氯主流价-150元/吨，环比涨50；江苏液氯主流价-125元/吨，环比降25 [1] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13360元/吨，氧化铝现货价3260元/吨，环比均持平 [1] 行业消息 - 5月30日至6月5日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.5%，环比降0.6% [1] - 截至6月5日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.21万吨，环比降2.67%，同比升5.52% [1] 观点总结 - 供应端上周产能利用率环比降0.6%至83.5%变化不大，6月集中检修开始但氯碱高利润驱动装置高负荷运行供应端减量或有限 [1] - 需求端氧化铝复产装置增加开工率回升，粘胶短纤开工率环比降0.04%至80.56%，印染开工率环比降1.18%至61.5% [1] - 本周液碱工厂库存环比降2.67%至38.21万吨维持去化趋势处于同期偏高水平 [1] - 下游氧化铝利润修复、复产增加部分厂采购液碱价格上调，部分非铝行业淡季企业接货谨慎刚需为主 [1] - 山东ECU成本2000 - 2100元/吨，煤电需求旺季或支撑后市电力成本 [1]