报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石近期波动显著缩小，波动率收窄至20%以下，价格在20日线有压力，5日均线有支撑，铁水维持在高位，发运稳中有增，价格不好涨也不好深跌，宏观驱动不足，国内政策不太会出台，短期震荡行情参与价值不大，做期权卖权盈亏比不佳 [3] - 利好因素为伦敦会议稳住日内瓦共识、铁水有一定支撑、整体估值偏低；利空因素为国内需求仍偏弱，高铁水下需求承接能力存疑，钢厂利润承压，国内政策刺激不及预期，贸易缓和后刺激政策出台必要性大幅下降，粗钢减产预期仍在，美联储降息预期延迟至9月以后，发运预期大增 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石07合约月度价格预测（6月） - 价格预测区间为705 - 770，当前平值期权IV为17.60%，历史波动率分位数为11.3% [2] 铁矿石风险管理策略建议（6月） 库存管理 - 目前有现货，担心未来库存跌价，风险敞口为多，策略推荐直接做空铁矿期货锁定利润，套保工具为I2507，买卖方向为空，套保比例为35%，建议入场区间为760 - 780；还可卖看涨期权收权利金，套保工具为I2507 - C - 770，套保比例为40%，逢高卖 [2] 采购管理 - 未来要采购，担心涨价，风险敞口为空，策略推荐直接做多铁矿期货锁定成本，套保工具为I2506，买卖方向为多，套保比例为30%，建议入场区间为715 - 725；还可卖虚值看跌，若跌破执行价则持有期货多单，套保工具为I2507 - P - 720，套保比例为20%，逢高卖 [2] 铁矿石价格数据 | 指标名称 | 2025 - 06 - 11 | 2025 - 06 - 10 | 2025 - 06 - 04 | 日变化 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 01合约收盘价 | 674 | 663.5 | 666 | 10.5 | 8 | | 05合约收盘价 | 653 | 643.5 | 648 | 9.5 | 5 | | 09合约收盘价 | 707 | 698.5 | 704.5 | 8.5 | 2.5 | | 01基差 | 51 | 55.5 | 66 | -4.5 | -15 | | 05基差 | 72 | 75.5 | 84 | -3.5 | -12 | | 09基差 | 18 | 20.5 | 27.5 | -2.5 | -9.5 | | 日照PB粉 | 725 | 719 | 732 | 6 | -7 | | 日照卡粉 | 821 | 815 | 824 | 6 | -3 | | 日照超特 | 621 | 615 | 619 | 6 | 2 | [5][7] 铁矿石普氏指数 | 普氏指数 | 2025 - 06 - 10 | 2025 - 06 - 09 | 2025 - 06 - 03 | 日变化 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 普氏58%指数 | 82.05 | 82.35 | 82.25 | -0.3 | -0.2 | | 普氏62%指数 | 94.95 | 95.2 | 95.35 | -0.25 | -0.4 | | 普氏65%指数 | 104.55 | 104.8 | 103.65 | -0.25 | 0.9 | | 普氏58%月均价 | 82.7583 | 82.84 | 82.75 | -0.0817 | 0.0083 | | 普氏62%月均价 | 95.825 | 95.95 | 96.3 | -0.125 | -0.475 | | 普氏65%月均价 | 104.9917 | 105.03 | 104.6 | -0.0383 | 0.3917 | [8] 铁矿石基本面数据 | 指标名称 | 2025 - 06 - 06 | 2025 - 05 - 30 | 2025 - 05 - 09 | 周变化 | 月变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日均铁水产量 | 241.8 | 241.91 | 245.64 | -0.11 | -3.84 | | 45港疏港量 | 313.99 | 326.68 | 315.21 | -12.69 | -1.22 | | 五大钢材表需 | 882 | 914 | 845 | -32 | 37 | | 全球发运量 | 3510.4 | 3431 | 3029 | 79.4 | 481.4 | | 澳巴发运量 | 2839.4 | 2830.6 | 2422.5 | 8.8 | 416.9 | | 45港到港量 | 2609.3 | 2536.5 | 2354.6 | 72.8 | 254.7 | | 45港库存 | 13826.69 | 13866.58 | 14238.71 | -39.89 | -412.02 | | 247家钢厂库存 | 8690.18 | 8754.33 | 8958.98 | -64.15 | -268.8 | | 247钢厂可用天数 | 28.92 | 29.21 | 29.48 | -0.29 | -0.56 | [16]