报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内外锌矿进口量上升，加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快；目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降；需求端处于旺季尾声，加工企业开工率同比下降，关税因素或使后续出口需求收缩；锌价弱势运行，国内社库回升，海外延续去库；技术面持仓上升空头偏强，关注21800关口支撑及MA10压力；操作上建议暂时观望，或逢高轻仓做空[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22085元/吨，环比-55；07 - 08月合约价差255元/吨，环比20 [3] - LME三个月锌报价2651美元/吨，环比-7.5；沪锌总持仓量277184手，环比1524 [3] - 沪锌前20名净持仓3245手，环比-2593；沪锌仓单5133吨，环比2058 [3] - 上期所库存47012吨，环比4702；LME库存132025吨，环比-550 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22310元/吨，环比10；长江有色市场1锌现货价22400元/吨，环比0 [3] - ZN主力合约基差225元/吨，环比65；LME锌升贴水(0 - 3)-32.08美元/吨，环比0.97 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价17240元/吨，环比150；上海85% - 86%破碎锌16100元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比-10.41；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比-0.43；国内精炼锌产量57.6万吨，环比-3.9 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比-22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比266.83 [3] - 锌社会库存6.12万吨，环比0.3 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比-13；镀锌板销量234万吨，环比-12 [3] - 房屋新开工面积17835.84万平方米，环比4839.38；房屋竣工面积15647.85万平方米，环比2587.58 [3] - 汽车产量260.4万辆，环比-44.06；空调产量1967.88万台，环比347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.15%，环比-2.07；锌平值看跌期权隐含波动率15.16%，环比-2.06 [3] - 锌平值期权20日历史波动率9.31%，环比-0.92；锌平值期权60日历史波动率17.42%，环比-0.12 [3] 行业消息 - 美国5月未季调CPI年率2.4%，预期2.5%；5月未季调CPI月率0.1%，预期0.2% [3] - 美国5月未季调核心CPI年率2.8%，预期2.9%；5月季调后核心CPI月率0.1%，预期0.3% [3] - 中美双方团队就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成框架 [3]