报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料胶水上量偏缓，海南产区原料产出环比减少，加工厂维持加价抢收胶水状态；上周青岛港口保税增加，一般贸易仓库延续去库，海外货源到港量减少使青岛现货总入库量下滑，轮胎企业刚需采购带动总出库量大于入库量；需求方面，国内轮胎企业产能利用率环比下滑，随着检修企业重启，装置产出逐步恢复，但整体订单表现一般，成品去库节奏偏慢，个别企业仍存检修计划限制产能利用率提升幅度；ru2509合约短线预计在13300 - 14250区间波动，nr2508合约短线预计在11600 - 12200区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13585元/吨，环比 - 305；20号胶主力合约收盘价11930元/吨，环比 - 285 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 860元/吨，环比 - 20；20号胶7 - 8价差90元/吨，环比 - 10 [2] - 沪胶与20号胶价差1655元/吨，环比 - 20；沪胶主力合约持仓量172383手，环比增加6267 [2] - 20号胶主力合约持仓量30828手，环比 - 2336；沪胶前20名净持仓 - 24121，环比 - 6259 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 4696，环比 - 1889；沪胶交易所仓单193270吨，环比 - 70 [2] - 20号胶交易所仓单34372吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13850元/吨，环比0；上海市场越南3L 15000元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1715美元/吨，环比0；马标SMR20 1715美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶13830元/吨，环比90；马来西亚人民币混合胶13750元/吨，环比90 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11800元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11600元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差265元/吨，环比405；沪胶主力合约非标准品基差 - 60元/吨，环比5 [2] - 青岛市场20号胶12244元/吨，环比31；20号胶主力合约基差314元/吨，环比316 [2] - 市场参考价烟片泰国生胶69.05泰铢/公斤，环比1.17；市场参考价胶片泰国生胶63.66泰铢/公斤，环比1.4 [2] 上游情况 - 市场参考价胶水泰国生胶56.5泰铢/公斤，环比0.25；市场参考价杯胶泰国生胶46.65泰铢/公斤，环比0.45 [2] - RSS3理论生产利润89.2美元/吨，环比 - 118.8；STR20理论生产利润1美元/吨，环比4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量18.68万吨，环比 - 2.93；混合胶月度进口量24.87万吨，环比 - 3.29 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.47%，环比 - 1.33；半钢胎开工率73.86%，环比 - 4.39 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.87天，环比 - 0.09；半钢轮胎山东期末库存天数45.84天，环比 - 0.38 [2] - 全钢胎当月产量1308万条，环比 - 61；半钢胎当月产量5539万条，环比 - 427 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率25.17%，环比 - 0.32；标的历史40日波动率22.72%，环比0.56 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.22%，环比 - 0.37；平值看跌期权隐含波动率21.24%，环比 - 0.35 [2] 行业消息 - 2025年6月8 - 14日天然橡胶东南亚主产区降雨量变化，赤道以北部分区域和赤道以南部分区域降水对割胶工作影响增强 [2] - 截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比降0.67%，保税区库存降幅1.5%，一般贸易库存降幅0.54%，保税仓库入库率降0.46个百分点，出库率降2.5个百分点，一般贸易仓库入库率降0.4个百分点，出库率降0.11个百分点 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比降5%，同比涨约6%，1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增约1% [2]