流动性 - 5月央行先降准后降息，通过多种货币政策工具净投放5998亿元，资金面进一步宽松[44] 权益市场 - 5月宽基ETF净流出347亿元，科创板宽基ETF净流入50亿元，行业ETF净流出34.8亿元，科技ETF流入23.5亿元，红利ETF净流出32亿元[4][9][16] - 5月两融余额月度变化额达229亿元，整体保持平稳；南向成交净买入环比下降至420亿元[19][23] 债券市场 - 5月大行和农商行开始净买入老券，银行配置盘逐渐回归；保险维持增配长债，配置力度或受销售制约；证券自营盘净流出；债基对利率债买短卖长，仍为信用债主要买入力量；银行理财规模增长或回暖，同业存单配置意愿环比提振[4][29][32][36][37][38] 商品市场 - 5月黄金ETF净流出44亿元，有色ETF、能源化工ETF分别净流出1.13亿元、0.17亿元，豆粕ETF净流入0.44亿元[4][40] 风险提示 - 存在地缘政治风险加剧、国内宏观经济政策不及预期等风险[47]