报告核心观点 报告对2025年6月16日财经要闻、A 股市场、多个行业进行分析，指出中国经济温和复苏，市场资金面宽松，预计短期 A 股稳步震荡上行，各行业有不同表现和投资机会，如化工关注钾肥等行业，半导体关注 EDA 软件等环节[8][9][14]。 财经要闻 - 5月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元[4][8] - 中证协修订发布《证券公司履行社会责任专项评价办法》，统筹协调不同专项评价指标，新增“政府支持机构债券中标情况”等指标[5][8] - 当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，伊朗反击，双方冲突升级，美国总统特朗普警告伊朗达成核协议[5][8] 宏观策略 市场表现 - 2025年6月13 - 9日，A 股市场有震荡整固和震荡上行等不同表现，各行业涨跌不一，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方[8][9][10] 经济形势 - 中国经济延续温和复苏态势，消费与投资是核心驱动力，5月降准降息后市场资金面宽松，货币政策有增量空间，财政政策发力专项债和新质生产力领域[8][9][10] 海外情况 - 市场预计美联储最早9月降息，海外流动性进一步宽松尚需等待[8][9][10] 投资建议 - 预计短期市场稳步震荡上行，需关注政策面、资金面和外盘变化，短线建议关注不同日期领涨行业的投资机会[8][9][10] 行业公司 化工行业 - 5月中信基础化工行业指数上涨2.11%，化工品价格下跌态势放缓，行业估值低于历史平均水平，维持“同步大市”评级[14] - 建议关注钾肥、磷化工和农药行业，钾肥资源稀缺，价格有望复苏；磷矿石资源稀缺性提升，推动磷化工景气；农药行业去库存近尾声，监管升级或推动景气复苏[15] 半导体行业 - 5月国内半导体行业表现较弱，全球半导体销售额同比增长，存储器价格环比回升，行业仍处上行周期，AI 是重要动力[16][17] - 美国加强半导体出口管制，国内半导体产业自主可控进程有望加速，建议关注 EDA 软件等环节；存储器价格回升，建议关注国内存储器产业链投资机会[18][19] 锂电池行业 - 5月锂电池板块指数下跌0.01%，我国新能源汽车销售和动力电池装机增长，上游原材料价格承压[20] - 结合行业景气度，维持“强于大市”评级，短期建议关注板块投资机会[20] 通信行业 - 5月通信行业指数强于沪深 300 指数，1 - 4 月电信业务量收增速回升，5G 手机出货量增长，光模块出口有变化[21][22][23] - 维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商、AI 手机板块[24] 食品饮料行业 - 5月食品饮料板块微涨，受白酒拖累，主力资金净流出，小单资金净流入，成交量回落但高于上年同期[27] - 多数子板块表现优异，估值处于十年历史低位，个股上涨比例逾七成，行业投资延续高增长，部分消费品产量和价格有变化[28][29] - 6月推荐关注软饮料等板块投资机会，给出股票投资组合[29] 电气设备行业 - 5月电气设备指数表现弱于沪深 300 指数，受外部关税政策影响 4 月 PMI 回落，但出口延续高增长[31][32][33] - 维持“同步大市”评级，行业主要驱动来自国内，随着电网建设加速和相关行业发展，有望保持扩张态势[33] 光伏行业 - 5月光伏板块震荡筑底，多数细分行业正向收益，美国政策增加市场不确定性，4 月国内新增光伏装机大幅增长，逆变器出口改善[34][35] - 抢装后产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破有望推动钙钛矿及叠层电池商业化[35][36] - 建议中期关注主辅材和技术创新领域[36] 机械行业 - 中信机械行业 2025Q1 业绩改善，盈利能力上升，部分周期性子行业复苏，新能源设备等成长子行业增速减退，基础件增长稳健[37][38][40] - 建议配置传统周期机械板块，关注人形机器人、国产自主可控等主题[41] 新材料行业 - 5月新材料板块走势弱于沪深 300 指数，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，稀有气体价格环比下降[42][43][44] - 维持“强于大市”评级，随着下游复苏和国产替代，板块或将迎来景气周期[44] 证券行业 - 2024年证券行业经营业绩同比增长，25Q1 增幅扩大，各主营业务触底回升，泛自营业务回暖[45][46] - 政策面和基本面有望向好，建议关注券商板块，包括龙头券商、财富管理突出券商和低估值券商[47][48] 重点数据更新 限售股解禁 - 2025年6月16 - 18日，多家公司有限售股解禁，涉及不同数量和占总股本比例[49] 沪深港通前十大活跃个股 - 2025年6月13日，A 股十大活跃个股有贵州茅台、比亚迪等，给出成交金额、收盘价和涨跌幅[51]