报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾实施镍矿出口禁令使原料扰动加剧；印尼镍铁产能释放产量回升，镍铁价格回落致原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系不锈钢产量但总量仍处高位，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定性增加，出口需求有压力，下游对高价货谨慎，国内库存去化不佳 [2] - 技术面关注MA10压力，预计震荡偏弱，操作上建议暂时观望或轻仓做空 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12550元/吨，环比不变；07 - 08月合约价差为 - 20元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为461手，环比增1070手；主力合约持仓量为181026手，环比增680手 [2] - 仓单数量为118022吨，环比减361吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13650元/吨，环比不变；废不锈钢304无锡市场价为9350元/吨，环比不变 [2] - SS主力合约基差为495元/吨，环比减15元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比增0.22万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量为18746.54吨，环比增10187.11吨；镍铁月进口量为81.69万吨，环比减19.64万吨 [2] - SMM1镍现货价为120725元/吨，环比减775元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价为935元/镍点，环比减5元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比减2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为178.47万吨，环比减3.96万吨；300系不锈钢合计库存为61.92万吨，环比增0.78万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比减2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为17835.84万平方米，环比增4839.38万平方米 [2] - 挖掘机当月产量为2.6万台，环比减0.72万台；大中型拖拉机月产量为3.5万台，环比减1.49万台；小型拖拉机当月产量为1.2万台，环比减0.1万台 [2] 行业消息 - 中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2 - M1剪刀差缩小 [2] - 2025年5月70个大中城市商品住宅销售价格变动，杭州环比涨0.8%领跑，北上广深分别跌0.4%、涨0.7%、跌0.8%、跌0.4% [2] - 伊朗官员考虑封锁霍尔木兹海峡，以色列袭击伊朗天然气田使冲突扩大至油气设施 [2]