报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天风研究孙潇雅团队认为L3加速落地，智驾iPhone4时刻或将至 [3] 根据相关目录分别进行总结 复盘苹果，如何构建护城河 - iPhone1 - 4重塑智能手机标准，从产品、生态、芯片三端发力升级构建苹果护城河，建立硬件 + 服务 + 生态的复合盈利体系 [6] - 苹果领跑高端智能手机，占据整个市场67%份额，2024年Q4出货量仅占全球市场的23%，却拿下全球智能手机总收入的54% [6] - 2024年苹果服务收入占比24.59%，毛利率高达73.9%，毛利占比约40% [6] 理想如何构建护城河 - 初步尝试：理想ONE重新定义家用SUV，以增程 + 家用SUV为核心卖点，抓住家用SUV品牌标签，实现降本和加深品牌形象，成为首个实现盈利的新势力车企 [11] - 二次尝试：在纯电赛道，理想加速纯电网络和产品谱系布局，改善续航和补能焦虑问题，开启纯电护城河搭建 [14] - 终极目标：从智驾到AI，锚定L4终局进行前瞻布局，具身智能方面加速VLA落地，座舱智能方面加速大模型落地 [17] 理想的智能驾驶如何 - 2023年初以来，国内智能驾驶摆脱对高精地图的需求，以“车位到车位”作为衡量性能的里程碑功能 [21] - 确立智能驾驶优先级后，理想智驾性能进步速度加快 [22] 理想如何实现追赶头部算法厂商，迅速提高自身智驾能力 - 大车队提供大量训练数据，2024年7月底到12月中旬数据从100万clips增加到800万，平均接管里程评价算法性能有近5倍提升 [22][26] - 数据基建通过自研世界模型实现数据闭环，多维评估算法性能并给予训练数据调整建议 [26] - 理想拥有第一梯队的算力规模，7个月完成100万Clips初版模型向1000万Clips模型的优化迭代，目前算力规模达8.1EFLOPS [26] - 理想将智能驾驶定为核心战略，采购算力卡、招揽人才、推进自研智驾芯片开发 [26] 智驾时代的“IPHONE 4”时刻到来 - L2及L2 + 阶段智驾是辅助者，L3起点智驾功能体验大幅提升，事故责任划分明确，何小鹏认为2025年智能驾驶技术发展将迎来拐点 [26] - 理想VLA模型、华为ADS4.0、小鹏世界基座模型等开启智驾大模型迭代浪潮，25H2是第一梯队车企落地L3部分高速场景的节点 [26]