报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月19日硅铁2509合约收盘5310元/吨，上涨0.53%，锰硅2509合约收盘5584元/吨，上涨0.25% [2] - 硅铁和锰硅基本面厂家减产开工率来到同期低位但库存整体仍偏高，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加，下游铁水产量见顶回落，原料端煤炭止跌企稳，悲观情绪有所改善 [2] - 硅铁和锰硅利润方面内蒙古和宁夏现货利润均为负，市场上钢厂采购谨慎，招标价格延续下跌 [2] - 硅铁和锰硅技术上4小时周期K线位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5584元/吨，环比+28元/吨；SF主力合约收盘价5310元/吨，环比+20元/吨 [2] - SM期货合约持仓量601284手，环比-3642手；SF期货合约持仓量430970手，环比+9289手 [2] - 锰硅前20名净持仓-38284手，环比+346手；硅铁前20名净持仓-39191手，环比-5326手 [2] - SM1 - 9月合约价差28元/吨，环比-4元/吨；SF1 - 9月合约价差-50元/吨，环比-16元/吨 [2] - SM仓单95545张，环比+650张；SF仓单13832张，环比-1269张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5450元/吨，环比0元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5260元/吨，环比0元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，环比0元/吨；青海硅铁FeSi75 - B价格5130元/吨，环比+20元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5450元/吨，环比0元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5230元/吨，环比+20元/吨 [2] - 锰硅指数均值5423元/吨，环比+12元/吨；SF主力合约基差-80元/吨，环比0元/吨 [2] - SM主力合约基差-134元/吨，环比-28元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格31元/吨度，环比0元/吨；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比0元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格900元/吨，环比0元/吨；兰炭（中料神木）价格640元/吨，环比0元/吨 [2] - 锰矿港口库存440.10万吨，环比+19.80万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.30%，环比+0.27%；硅铁企业开工率31.35%，环比-1.43% [2] - 锰硅供应173390吨，环比+1505吨；硅铁供应95100吨，环比-2200吨 [2] - 锰硅厂家库存195900吨，环比+9300吨；硅铁厂家库存6.99万吨，环比+0.22万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比-0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比-0.24天 [2] - 五大钢种锰硅需求122153吨，环比-3640吨；五大钢种硅铁需求19607.80吨，环比-716.90吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.39%，环比-0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.56%，环比-0.07% [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比+52.60万吨 [2] 行业消息 - 中国4月持美国国债7570亿美元，较3月的7650亿美元减少；日本持有量为1.135万亿美元，3月为1.131万亿美元 [2] - 1 - 5月规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0%；5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，日均产量1301万吨；1 - 5月全国进口煤炭1.89亿吨，同比下降7.9% [2] - 2025年5月中国出口汽车69万辆，同比增长22.2%；1 - 5月累计出口285万辆，同比增长16.8% [2] - 5月中国出口焦炭及半焦炭68万吨，同比增长2.2%；1 - 5月累计出口300万吨，同比下降25.0% [2] - 国家防总6月18日针对安徽、湖北、湖南、重庆、贵州启动防汛四级应急响应 [2] - 国家有关部门针对“国补”暂停消息回应，今年国家安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，已向地方下达1620亿元资金，剩余资金将有序下达 [2] 观点总结 - 硅铁利润方面，内蒙古现货利润-370元/吨，宁夏现货利润-380元/吨 [2] - 锰硅利润方面，内蒙古现货利润-120元/吨，宁夏现货利润-260元/吨 [2] - 钢厂采购谨慎，招标价格延续下跌 [2]