报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美联储6月维持基准利率不变，基本面国内外锌矿进口量和加工费上升，硫酸价格上涨，冶炼厂利润修复，生产积极性增加，新增产能释放和检修产能复产使供应增长加快，进口窗口关闭致进口锌流入量下降，需求端下游进入淡季，加工企业开工率同比下降，锌价弱势运行，下游消费转淡，国内社库回升，海外延续去库，技术面持仓减量空头减弱，建议暂时观望或逢高轻仓做空 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价21865元/吨，环比降195；LME三个月锌报价2643.5美元/吨，环比升7；08 - 09月合约价差130元/吨，环比降5；沪锌总持仓量264737手，环比降230；沪锌前20名净持仓 - 2348手，环比降5084；沪锌仓单8595吨，环比降1094；上期所库存45466吨，环比降1546；LME库存128250吨，环比降625 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价21990元/吨，环比降210；长江有色市场1锌现货价21650元/吨，环比降690；ZN主力合约基差125元/吨，环比降15；LME锌升贴水(0 - 3) - 30.04美元/吨，环比降2.03；昆明50%锌精矿到厂价17080元/吨，环比升110；上海85% - 86%破碎锌15800元/吨，环比降200 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41；LIZSG锌供需平衡 - 69.1千吨，环比升10.4；ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量57.6万吨，环比降3.9；锌矿进口量45.59万吨，环比升12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比升266.83；锌社会库存5.71万吨，环比升0.08 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12；房屋新开工面积17835.84万平方米，环比升4839.38；房屋竣工面积15647.85万平方米，环比升2587.58；汽车产量260.4万辆，环比降44.06；空调产量1967.88万台，环比升347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.62%，环比降2.81；锌平值看跌期权隐含波动率15.62%，环比降2.81；锌平值期权20日历史波动率9.88%，环比升0.09；锌平值期权60日历史波动率17.26%，环比升0.07 [3] 行业消息 - 美联储6月维持基准利率在4.25% - 4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%，2025年预计降息两次共50个基点，2026年预计降息25个基点；国务院总理李强强调坚持创新驱动发展，扩大有效需求，推动经济运行持续向好 [3] 提示关注 - 今日暂无消息 [3]