报告公司投资评级 - 首次覆盖，评级为增持，目标价格 21.59 元，当前价格 17.34 元 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内数字化科技的行业领先者，前瞻性布局法律金融科技板块，随着基本盘业务反弹、AI 调解提效、多元解纷放量、法院合作深化，未来业绩增速有望超预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及投资建议 收入和盈利预测 - 智慧场景解决方案业务：预计 2025 - 2027 年增速分别为 45%、25%、20%，毛利率分别为 30%、32%、35% [9] - 云服务及大数据业务：有望保持较快增速，2025 - 2027 年增速预计均为 20%，毛利率预计分别为 45%、48%、50% [10] - 智慧建筑解决方案业务：与建筑房地产等行业景气度关联，预计 2025 - 2027 年增速分别为 10%、12%、15%，毛利率分别为 19%、20%、20% [11] 估值分析 - PE 估值法：选取海量数据、国投智能、千方科技为可比公司，给予金桥信息 2026 年 80 倍 PE，合理估值为 79.13 亿元 [15][16] - PS 估值法：仍选上述三家为可比公司，给予 2026 年 7 倍 PS，合理估值为 80.69 亿元 [18] - 综合估值：按谨慎取低原则，公司合理估值为 79.20 亿元，对应目标价 21.59 元 [19] 金桥信息：智慧空间信息化解决方案及服务提供商 深耕多媒体信息系统，新兴业务打造第二增长曲线 - 公司深耕信息系统行业应用 30 年，2022 年底布局法律金融科技板块，上线多元解纷平台 [20] - 聚焦智慧场景、智慧建筑、大数据及云平台服务三大主营业务板块 [24] 2024 年业绩低迷，2025 年 Q1 初显困境反转之势 - 2024 年业绩承压，营收 6.99 亿元，同比降 24.98%，归母净亏损 0.61 亿元；2025Q1 营收 1.01 亿元，同比增 63.93% [27] - 2024 年智慧场景解决方案收入 4.50 亿元，同比降 37.61%；智慧建筑解决方案收入 1.04 亿元，同比增 4.51%；大数据及云平台服务收入 1.46 亿元，同比增 30.37% [31] - 2024 年销售毛利率 26.73%，同比下滑 4.07pct；销售净利率 - 8.70% [33] 股权架构多元化，拟注销回购股份增强股东回报 - 股权结构多元化，控股股东金国培持股 18.18%，蚂蚁集团持股 5.10%，管理层经验丰富 [41] - 2025 年发布员工持股计划，拟持股不超 1,213,658 股，约占 0.33% [42] - 拟注销 112.11 万股回购股份，增强股东回报，彰显发展信心 [45] 多元解纷持续放量，AI 赋能新兴业务开疆拓土 资源整合叠加行业数智化，多维夯实业务高质量发展 - 智慧政务：打造解决方案助力政企转型，承建多项政务信息工程项目，信息化建设持续深化 [51] - 智慧法治：多方位打造法院信息化服务生态，区块链赋能审判执行工作，业务边际持续扩展 [56][58] - 智慧教育：校企联合建设智慧校园，开发智慧教学空间综合解决方案，获多所高校项目 [61][63] - 智慧企业：围绕轻量化等打造企业会议和协作空间解决方案，开展多个落地项目 [65] 稳步推进法律金融科技，多元解纷高速放量 - 布局法律金融科技，为金融纠纷提供全生命周期解决方案 [75] - 多元解纷平台 2024 年收入超 4,500 万元，同比增超 220%，2025 年将向其他地区推广 [76] - 构建不良资产处置全链条服务体系，2025 年计划深化资产端布局 [78] 人工智能领航，开辟业务发展新方向 - 战略布局人工智能，依托合作伙伴搭建生态，加大研发投入，深化产学研合作 [79] - 与阿里云共建创新基地，推出司法行业大语言模型，参与数字法院建设 [80] - 中标上海高院“数字法院”项目，“数助办案”和“数助便民”提供全方位解决方案 [80]