报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2509合约上涨约0.04%，棉纱期货2509合约上涨约0.1% 美棉播种进度落后且作物评级下调，但主产区天气良好 国内纺织行业处于消费淡季，新增订单不佳，开机率下调，纺企累库，采购原料谨慎 消费淡季去库存慢，旧作基本面变化小，短期价格震荡 需关注全疆新季棉花生长的高温热害风险[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情分析：本周郑棉主力2509合约周度涨幅约0.04%，棉纱期货2509合约上涨约0.1% [7] - 行情展望：国际上美棉播种进度落后、评级下调但主产区天气好；国内纺织消费淡季，新增订单差，开机率降，纺企累库，采购原料谨慎，去库存慢，旧作基本面变化小，短期价格震荡，需关注全疆新季棉花高温热害风险 [7] - 未来交易提示：关注外棉价格、宏观因素、贸易政策和天气因素 [8] 期现市场 - 美棉市场：本周美棉12月合约价格周度跌幅约1.89%；截至2025 - 06 - 10，非商业多头持仓环比下跌0.35%，非商业空头持仓环比上涨4.40%，CFTC美棉净持仓环比下跌13.74% [11] - 外棉现货市场：6月5日止当周美国棉花出口销售净增6.02万包，较前一周减少45%，较前四周均值减少51%；截至2025 - 06 - 17，国际棉花现货价格指数为78.75美分/磅，较上周上涨0.77% [18] - 期货市场：本周郑棉主力2509合约上涨约0.04%，棉纱期货2509合约上涨约0.1%；截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 - 40263，棉纱期货前二十名净持仓为 - 148手；棉花期货仓单为10532张，棉纱期货仓单为2张 [22][29][35] - 期现市场价差：本周郑棉9 - 1合约价差为147元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5421元/吨 [39] - 现货市场：截止2025年6月20日，棉花3128B现货价格指数为14879元/吨；中国棉纱现货C32S指数价格为20300元/吨，6月12日CY index：OEC10s为14540元/吨，CY index：JC40为23440元/吨 [43][50] - 期现市场基差：本周棉花3128B价格指数与郑棉2509合约的基差为 + 1384元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为565元/吨 [49] - 进口棉（纱）成本：截止2025年6月17日，进口棉价格指数(FC Index):M:1%配额港口提货价报13604元/吨，环比下跌0.64%，滑准税港口提货价报14360元/吨，环比下跌0.36%；截至2025 - 06 - 18，进口棉纱价格指数(FCY Index)不同规格港口提货价环比均无下跌 [55] - 进口棉价成本利润：截止2025年6月18日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为497元/吨，进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为1253元/吨 [56] 产业情况 - 供应端：截至5月全国棉花商业库存总量为345.87万吨，环比减少69.39万吨或 - 16.71%，同比减少31.54万吨或 - 8.36%；截至5月底纺织企业在库棉花工业库存量为94.11万吨，环比减少1.31万吨；2025年5月我国进口棉花约4万吨，环比减少约2万吨，同比下降约86.3%，2024/25年度进口棉花约92万吨；2025年5月我国棉纱进口量10万吨，同比减少约2万吨，减幅为14.5%，环比减少约2万吨，减幅约为16.67%，2025年1 - 5月累计进口棉纱56万吨，同比减少15.8% [61][65] - 中端产业：截至5月底纺织企业纱线库存22.34天，较上月增加1.36天，坯布库存31.2天，较上月增加1.72天 [69] - 终端消费：2025年1 - 5月纺织服装累计出口8383.3亿元，增长2.1%，其中纺织品出口4201.4亿元，增长3.7%，服装出口4181.9亿元，增长0.6%；5月纺织服装出口1888.4亿元，同比增长0.2%，环比增长8.9%，其中纺织品出口910亿元，下降2.3%，环比增长0.9%，服装出口978.4亿元，增长2.6%，环比增长17.6%；截至2025 - 5，国内服装鞋帽、针、纺织品类累计零售额报6138亿元，同比上涨3.3% [73][75] 期权及股市关联市场 - 期权市场：本周棉花平值期权隐含波动率情况展示 [77] - 棉市期股关联：展示新农开发市盈率走势 [82]