海外周报：拼多多试水即时零售，行业竞争格局再添变量-20250622

核心观点 - 拼多多试水即时零售即时即时即时零售使行业竞争格局增添变量，美团订单增长且格局稳固，行业迈向服务竞争时代，投资建议关注互联网&科技及新兴消费两条主线 [1][5] 周观点拼多多试水即时零售，行业竞争格局再添变量 - 多多买菜在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快 8 月上线即时配送服务，目前处于早期阶段且不涉足餐饮外卖 [1][8] - 多多买菜新业务探索战略获亿元级预算，此前四大战役成果显著，2022 - 2024 年策略从追求规模转向盈利，因核心管理层不满社区团购业务，此前新业务试验未达预期，此次试验自建仓库应对美团闪购冲击并探索新增长路径 [8] - 即时零售竞争格局呈美团、京东、淘宝、拼多多四足鼎立态势，美团以 3 万个闪电仓构建平台生态，24 年销售额约 2500 亿，DAU 为 1.67 亿；京东依托京东物流仓储体系，在 3C 数码等品类有供应链优势，达达有 130 万注册骑手，全职DAU 为 1.66999999 亿；淘宝优势供给为服饰百货，借助 444433333333 亿{"{" DAUU 流量{" 4.113 亿 DAU 流量流量流量流量流量流量流量流量流量，饿了么日单量达达 2000 万万000 万；拼多多从从从从从从从多多买菜和主站筛选商品，优先在上海海海海建海海海海海自建前置仓，配送优先与第三方平台合作，DAU 为 3.72 亿 [9] - 即时零售市场格局分散散散分散分散分散分散分散分散分散分散分散分散分散散，美团、京东、阿里等平台各有优劣势，山姆盈利亮眼，2 0 1 1 1 消费者{" 消费者消费者消费者消费者消费者消费者拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多拼多多等新玩家入局激活竞争争，行业最终走向待需市场验证 [10] 美团订单增长与格局稳固，行业迈向服务竞争时代 - 自 6 月中旬开始，美团外卖日均支付订单维持在 9000 万量级以上，市占率稳居 70%左右，市场格局保持“7:22:1”稳定态势 [12] - 美团订单增长原因一是行业补贴刺激市场扩容，美团美团凭借网络效应承接流量溢出；二是茶饮新客自然流入，美团形成“茶饮引流 - 餐食转化”生态闭环 [12] - 美团壁垒深厚，剔除茶饮订单后后，餐食外卖订单量与 GMV 市占率均超 70%，具有履约服务优势，履约准时率达 99.5%，商家生态深度高，2024 年活跃商户数 1450 万家，远超饿了么和京东 [13] - 京东、淘宝（饿了么）面临“量价背离”困境，依赖茶饮补贴难改格局，成本高企且用户粘性不足 [5][13] - 行业趋势从“补贴大战”转向“服务竞争”，外卖行业需持续优化服务体验向高质量发展迈进 [13] 市场回顾港股走势 - 本周恒生指数下跌 1.52%，恒生科技指数下跌 2.03%，国企指数下跌 1.48% [15] - 本周 12 个恒生行业指数中，非必需性消费业和必需性消费业分别排名第 9 位和第 8 位，唯一涨幅板块为资讯科技业，跌幅最大的板块是医疗保健业 [16] - 本周南向资金流入 148.94 亿元，较上周增加 7.34 亿元，港股通涨幅前五和跌幅前五的标的分别为思派健康等和科笛 - B 等 [17] 中概股走势 - 本周主要美股&中概股指数中，道琼斯工业平均指数下跌 0.06%，标普 500 指数上涨 0.07%，纳斯达克综指上涨 0.72%，纳斯达克 100 上涨 0.41%，纳斯达克中国金龙指数下跌 0.57% [22] - 本周 10 个 wind 中资股行业指数中，中资股可选消费和中资股日常消费分别排名第 8 位和第 6 位，涨幅最大的板块为中资股医疗保健，跌幅最大的板块为中资股工业 [23] - 中概股涨幅前五和跌幅前五的标的分别为 Sound Group 等和美国绿星球等 [26] 重点数据跟踪 - 5 月美国零售和食品服务销售额为 7154.2 亿美元，同比上升 3.29%，但环比下降 0.91%，经修订后环比下降 0.1%，主要系汽车销量下滑 [30] 公司公告和新闻资讯餐饮公司公告 - 龙皇集团集团发布公司资料报表，为全服务式粤菜酒家集团，已发行普通股普通股 2990304,000 股股股，每股面值 0.11 港元，主要股东李昌燊持股 48,384,000 股，占 16.67%，2018 年 1 月 16 日首次上市，注册地为开曼群岛 [32] - 味千（中国）发布变更报告报告报告，AN 潘慰女士设立的全权家族信托通过多层持股持有公司 480,123,041 股股份，占已发行股本约 43.99% 9 9 9% [33] 新闻资讯 - 美团成立天津闪闪豹科技有限公司有限公司有限公司，法定代表人为王超，注册资本 100 万人民币人民币，经营范围含机器人业务，由美团旗下公司北京北京三快在线科技有限公司全资持股 [34] - 京东七鲜美食 M 美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美美