报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端钢厂维持正常生产，虽削减300系不锈钢产量但总量仍处高位，供应压力仍存；需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定性增加，出口需求有压力，下游观望态度重，国内库存去化不佳；技术面关注MA10压力，预计震荡偏弱；操作上建议暂时观望或轻仓做空 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12390元/吨，环比-115；07 - 08月合约价差-45元/吨，环比0 [2] - 期货前20名持仓净买单量-9942手，环比-1435；主力合约持仓量192515手，环比12040 [2] - 仓单数量113903吨，环比-186 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格13450元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价9300元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差465元/吨，环比20 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比0.22 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比-1058.97；镍铁月进口量84.82万吨，环比3.13 [2] - SMM1镍现货价119500元/吨，环比-1125；全国镍铁（7 - 10%）平均价925元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比-3.96；300系不锈钢合计周库存62.53万吨，环比0.61 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比5347.77 [2] - 挖掘机当月产量2.58万台，环比-0.02；大中型拖拉机月产量2.46万台，环比-1.04；小型拖拉机当月产量1.1万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 联储货币政策报告称通胀“略高”，就业市场“状况良好”，政策做好等待经济前景准备 [2] - 美联储官员对降息看法不一，沃勒或许最早七月会议降息，巴尔金认为无紧迫理由降息，戴利称经济朝降息方向发展 [2] - 消费品以旧换新加力扩围政策无变化，补贴资金使用进度符合预期，三四季度中央资金将下达 [2] - 1 - 5月全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%；印花税收入1787亿元，同比增长18.8% [2] - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾6月起实施镍矿出口禁令，印尼镍铁产能释放产量回升，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2]