报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口现货总库存累库幅度超预期，保税库维持去库，一般贸易库大幅累库，混合胶到港增加而下游部分企业采购维持正常偏低水平致一般贸易库存累库幅度超预期；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复，部分企业提产，个别企业因电厂检修暂停生产，短期企业产能利用率或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳，检修半钢胎企业复工拉动整体产能利用率；ru2509合约短线预计在13300 - 14100区间波动，nr2508合约短线预计在11600 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13665元/吨，环比-285；20号胶主力合约收盘价11790元/吨，环比-220 [2] - 沪胶9 - 1价差-870元/吨，环比-30；20号胶7 - 8价差-10元/吨，环比-40 [2] - 沪胶与20号胶价差1875元/吨，环比-65；沪胶主力合约持仓量165045手，环比+8658 [2] - 20号胶主力合约持仓量53457手，环比-248；沪胶前20名净持仓-25117，环比-9856 [2] - 20号胶前20名净持仓-9112，环比-1897；沪胶交易所仓单192420吨，环比-260 [2] - 20号胶交易所仓单31349吨，环比-503 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶未提及环比数据；泰标STR20为1385美元/吨，环比+50 [2] - 上海市场越南3L未提及环比数据；马标SMR20为1465美元/吨，环比-50 [2] - 泰国人民币混合胶13820元/吨，环比+40；马来西亚人民币混合胶13750元/吨，环比+50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12200元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000为12000元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差185元/吨，环比+335；沪胶主力合约非标准品基差-130元/吨，环比-10 [2] - 青岛市场20号胶12119元/吨，环比-33；20号胶主力合约基差329元/吨，环比+187 [2] - 泰国生胶烟片参考价68.75泰铢/公斤，环比+0.95；胶片参考价63.77泰铢/公斤，环比-0.92 [2] - 泰国生胶胶水参考价57.75泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价47.5泰铢/公斤，环比-0.55 [2] 上游情况 - RSS3理论生产利润145.6美元/吨，环比+12.8；STR20理论生产利润11.4美元/吨，环比-50.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，环比-3.86；混合胶月度进口量22.23万吨，环比-2.64 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.48%，环比+4.24；半钢胎开工率78.29%，环比+0.31 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.89天，环比+0.15；半钢轮胎山东期末库存天数47.42天，环比+1.14 [2] - 全钢胎当月产量1182万条，环比-126；半钢胎当月产量5415万条，环比-124 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率26.97%，环比+0.46；平值看涨期权隐含波动率22.47%，环比0.34 [2] - 标的历史40日波动率未提及环比数据；平值看跌期权隐含波动率22.83%，环比+0.18 [2] 行业消息 - 2025年6月22 - 28日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨，环比+1.03万吨，增幅1.70%；保税区库存8.12万吨，降幅3.34%；一般贸易库存53.61万吨，增幅2.51% [2] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率71.54%，环比+1.56个百分点，同比-8.52个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.39%，环比+2.69个百分点，同比-0.45个百分点 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]