报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端原生铅炼厂受铅价格震荡影响开工率和产量下滑，二季度进入传统淡季电池替换需求减少，再生铅提产难度加大、供应增量有限，炼厂受亏损及原料制约下调开工率；需求端市场成交偏淡，充电桩和汽车需求增速放缓；库存方面海外和国内均累库；铅精矿加工费走低对后续产量有负面影响；沪铅整体供应走弱对价格有一定支撑，但受需求减弱影响继续承压下跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16955元/吨，环比涨35元/吨；LME3个月铅报价1995美元/吨，环比涨6.5美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差沪铅为 - 10元/吨，环比涨25元/吨；沪铅持仓量79427手，环比降1566手 [2] - 沪铅前20名净持仓249手，环比降43手；沪铅仓单0吨，环比降43760吨 [2] - 上期所库存51291吨，环比增1480吨；LME铅库存281025吨，环比降3050吨 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16750元/吨，环比涨25元/吨；长江有色市场1铅现货价17040元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 铅主力合约基差 - 205元/吨，环比降10元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 24.26美元/吨，环比涨4.23美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16029元/吨，环比降42元/吨；国产再生铅≥98.5%为16660元/吨，环比涨68元/吨 [2] - 产能利用率再生铅合计为34.95%，环比降16.33%；产量再生铅当月值为22.42万吨，环比降6.75万吨 [2] 上游情况 - 原生铅开工率平均值为73.83%，环比涨4%；原生铅产量当周值为3.57万吨，环比涨0.09万吨 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 40美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡为16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量为399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量为11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量为815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价为640元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量为2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价为10119.64元/吨，环比涨3.57元/吨 [2] 下游情况 - 出口数量蓄电池为41450万个，环比降425万个；申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1682.72点，环比涨42.22点 [2] - 汽车产量为264.2万辆，环比涨3.8万辆；新能源汽车产量为164.7万辆，环比涨7.3万辆 [2] 行业消息 - 中东局势方面，伊朗实施报复打击美国驻卡塔尔空军基地，后特朗普宣布以色列和伊朗达成停火，原油暴跌超9%，以媒称以色列告知伊朗寻求“几天内”结束冲突 [2] - 宏观面美联储官员对降息看法不一，沃勒称或许最早七月会议降息，巴尔金称无紧迫理由降息，戴利称经济基本面朝降息方向发展 [2] 提示关注 今日暂无消息 [2]