报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二国债现券收益率集体走弱，国债期货全线收跌，国内基本面端5月经济数据偏弱，金融数据延续分化态势，贸易层面出口前置拉动作用持续弱化，海外6月美国标普全球制造业PMI持稳高于预期，近期美联储官员释放鸽派信号或开启新一轮降息窗口；策略上受宽松预期提振债市震荡走强，止盈盘压制或带动短期利率小幅上行，市场交易主线因下半年政策扰动尚不明确，建议待企稳后再波段配置 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价109.025，环比-0.11%，成交量51169，环比-701 [2] - TF主力收盘价106.185，环比-0.07%，成交量44144，环比-12 [2] - TS主力收盘价102.504，环比-0.02%，成交量27094，环比+14 [2] - TL主力收盘价120.930，环比-0.27%，成交量76770，环比+877 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差-0.15，环比+0.02；T09 - TL09价差-11.91，环比+0.23 [2] - T2512 - 2509价差0.02，环比+0.00；TF09 - T09价差-2.84，环比+0.04 [2] - TF2512 - 2509价差0.08，环比+0.01；TS09 - T09价差-6.52，环比+0.10 [2] - TS2512 - 2509价差0.14，环比-0.00；TS09 - TF09价差-3.68，环比+0.06 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量207169，环比-5259；前20名多头193940，环比-4096；前20名空头209231，环比-3274；前20名净空仓15291，环比+822 [2] - TF主力持仓量158881，环比-1307；前20名多头146301，环比+1229；前20名空头168776，环比-538；前20名净空仓22475，环比-1767 [2] - TS主力持仓量118582，环比-1575；前20名多头162212，环比+2543；前20名空头175418，环比+5090；前20名净空仓13206，环比+2547 [2] - TL主力持仓量117168，环比+1043；前20名多头110060，环比+2370；前20名空头117042，环比+1286；前20名净空仓6982，环比-1084 [2] 前二CTD（净价） - 250007.IB(6y）101.3221，环比-0.0907；2500802.IB(6y）99.0955，环比-0.0659 [2] - 240020.IB(4y)101.1168，环比-0.0216；240020.IB(4y)100.8844，环比-0.0223 [2] - 250006.IB(1.7y)100.353，环比-0.0134；240010.IB(2y)100.8232，环比-0.0105 [2] - 210005.IB(17y)136.7951，环比-0.1886；210014.IB(18y)133.0766，环比-0.2490 [2] 国债活跃券（%） - 1y 1.3550，环比0.00bp；3y 1.4000，环比+0.10bp [2] - 5y 1.4825，环比+0.50bp；7y 1.5700，环比+0.30bp [2] - 10y 1.6400，环比+0.20bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.3784，环比+2.84bp；Shibor隔夜1.3700，环比+0.30bp [2] - 银质押7天1.6625，环比+16.25bp；Shibor7天1.6290，环比+13.20bp [2] - 银质押14天1.7100，环比+2.14bp；Shibor14天1.6970，环比-1.60bp [2] 行业消息 - 6月24日商务部办公厅开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，各地落实汽车以旧换新政策 [2] - 6月LPR报价1年期3.0%、5年期以上3.5%与上期持平，中信证券称符合预期 [2] - 今年前五个月全国一般公共预算支出112953亿元，同比增长4.2%，收入96623亿元，同比下降0.3%，降幅略有收窄 [2] 重点关注 - 6月25日22:30关注美国至6月20日当周EIA原油库存（万桶） [3] - 6月25日22:00关注美联储主席鲍威尔在参议院相关委员会就半年度货币政策报告作证词陈述 [3] - 6月26日22:00关注美国至6月21日当周初请失业金人数（万人） [3]