报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区基层余粮基本告罄，贸易库存不断消耗，粮源供应偏紧，贸易商持粮惜售，但小麦替代效应以及进口玉米投放预期冲击，玉米价格上涨势头放缓，盘面近期涨势放缓，总体维持高位震荡，短线参与为主 [2] - 受玉米淀粉企业生产持续亏损影响，行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱且玉米价格坚挺，淀粉现货价格表现良好，行业库存略有下滑，受玉米高位回落影响，今日淀粉期价明显走低，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货活跃合约收盘价2677元/吨，环比-17；玉米月间价差（9 - 1）为108元/吨，玉米淀粉月间价差（7 - 9）为 - 67元/吨，环比25 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量996356手，玉米淀粉期货活跃合约持仓量70399手，环比 - 25172 [2] - 玉米期货前20名净买单量 - 74075手，玉米淀粉期货前20名净买单量 - 4671手，环比258 [2] - 黄玉米注册仓单量220097手，玉米淀粉注册仓单量23633手，环比 - 400 [2] - 主力合约CS - C价差355元/吨；期货收盘价（活跃合约）：CBOT玉米418.5美分/蒲式耳，环比 - 10.5 [2] - CBOT玉米总持仓1592477张，环比 - 21797；CBOT玉米非商业净多头持仓数量 - 107244张，环比 - 11750 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价418.5美分/蒲式耳，环比 - 10.5；总持仓1592477张，环比 - 21797；非商业净多头持仓数量 - 107244张，环比 - 11750 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2424.31元/吨，环比2.35；长春玉米淀粉出厂报价2720元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2380元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2940元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格1924.25元/吨，环比0；石家庄玉米淀粉出厂报价2880元/吨，环比0 [2] - 玉米淀粉主力合约基差43元/吨，环比17；玉米主力合约基差35.31元/吨，环比21.35 [2] - 山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比0；小麦平均现货价2446.11元/吨，环比0.39 [2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差135元/吨，环比 - 71；玉米淀粉与30粉价差26元/吨，环比6 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积401.85百万公顷，环比1.82；产量131百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积53百万公顷；产量7.5百万吨，环比0.3 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积3百万公顷；产量30.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积295百万公顷；产量44.3百万吨，环比 - 0.44 [2] - 南方港口玉米库存11.9万吨，北方港口玉米库存382万吨；深加工玉米库存量459.2万吨，环比 - 5.9 [2] 产业情况 - 玉米进口数量19万吨；玉米淀粉出口数量27.78吨，环比4.06 [2] - 饲料当月产量2664万吨，环比 - 113.2；山东玉米淀粉加工利润 - 76元/吨，环比7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数33.07天，环比 - 0.41；河北玉米淀粉加工利润 - 35元/吨，环比0 [2] - 深加工玉米消费量117.62万吨，环比 - 0.98；吉林玉米淀粉加工利润 - 94元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率43.8%，环比 - 5.26；淀粉企业开机率51.62%，环比2.91 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.32%，环比 - 0.73；60日历史波动率7.49%，环比 - 0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率1.62%，环比 - 8；平值看跌期权隐含波动率5.37%，环比 - 4.25 [2] 行业消息 - 截至2025年6月19日当周，美国玉米出口检验量为1476638吨，上周为修正后的1695505吨，去年同期为1152950吨 [2] - 截至6月19日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为13%，一周前5.2%，2024年同期为34% [2] - 截至2025年6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期的72%，前一周为72%，上年同期为69% [2]