报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 宏观面美国6月Markit制造业和制造业PMI保持扩张，价格指数创四年来最大涨幅，欧元区6月服务业PMI创今年新低，制造业PMI深陷收缩 [3] - 基本面印尼政府PNBP政策实施提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降，原料偏紧；冶炼端原料价格高镍价下行，部分非一体化冶炼厂减产；需求端不锈钢厂利润压缩转产，新能源汽车需求爬升但占比小影响有限 [3] - 近期供需两弱，下游按需采购，国内库存下降海外库存持稳；技术面持仓减量空头减弱，关注MA10压力；操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价118600元/吨，环比涨1150；08 - 09月合约价差 - 160元/吨，环比涨80 [3] - LME3个月镍14905美元/吨，环比涨65；主力合约持仓量36302手，环比降15435 [3] - 期货前20名持仓净买单量 - 13413手，环比涨2099；LME镍库存204360吨，环比涨432 [3] - 上期所库存镍25304吨，环比降389；LME镍注销仓单合计13674吨，环比涨1512 [3] - 仓单数量沪镍21359吨，环比降222 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价119550元/吨，环比涨550；现货均价1镍板长江有色119650元/吨，环比涨750 [3] - 上海电解镍CIF（提单）100美元/吨，环比持平；上海电解镍保税库（仓单）100美元/吨，环比持平 [3] - 平均价电池级硫酸镍28500元/吨，环比持平；NI主力合约基差950元/吨，环比降600 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 198.39美元/吨，环比涨0.66 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿392.72万吨，环比涨101.31；镍矿港口库存总计739.24万吨，环比涨17.37 [3] - 镍矿进口平均单价73.42美元/吨，环比降5.44；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比涨1120；镍铁产量合计2.39万金属吨，环比涨0.22 [3] - 进口数量精炼镍及合金17687.58吨，环比降1058.97；进口数量镍铁84.82万吨，环比涨3.13 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系178.47万吨，环比降3.96；库存不锈钢300系合计62.53万吨，环比涨0.61 [3] 行业消息 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，设立服务消费与养老再贷款额度5000亿元，推动中长期资金入市 [3] - 联储方面鲍威尔认为政策处于有利位置可观望，多数官员认为今年晚些时候降息合适；博斯蒂克预计今年晚些时候有一次25个基点降息；哈玛克认为没必要降息，利率政策将长时间不变；卡什卡利称美联储处于观望模式；威廉姆斯认为关税和不确定性使经济增长放缓、通胀上升；柯林斯认为当前货币政策立场必要；巴尔认为货币政策有利，美联储将观望经济形势 [3]