报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面季风雨季使亚洲主要产糖国产量有恢复性增产预期，抑制原糖价格，但巴西自8月1日起提高生物燃料混合比例，将削减可用于制糖的原料，提振原糖期货反弹；国内方面5月进口糖环比大幅增加、同比激增，进口压力抬升压制糖价，但临近夏季消费旺季，食品饮料行业备货需求和冷饮季节性消费回暖为价格带来支撑，短期糖价呈反弹走势，后期需关注到港和夏季消费情况 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5790元/吨，环比涨33；主力合约持仓量326870手，环比降15891；仓单数量24302张，环比降310；期货前20名持仓净买单量 -44964手，环比增14232；有效仓单预报为0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4450元/吨，环比涨57；泰国糖4460元/吨，环比涨45；配额外巴西糖进口估算价5653元/吨；泰国糖5665元/吨；昆明白砂糖现货价5890元/吨，环比涨30；南宁6080元/吨，环比涨10；柳州6140元/吨，环比涨30 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比降12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，环比增5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比增86.92；工业库存304.83万吨，环比降81.43；销糖率72.69%，环比增7.47；5月食糖进口量35万吨，环比增22万吨；巴西出口糖总量225.66万吨，环比增70.4 [2] 产业情况 - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1470元/吨，环比降66；进口泰国与柳糖价差1460元/吨，环比降54；配额外进口巴糖与柳糖现价价差267元/吨，环比降84；进口泰国与柳糖价差255元/吨，环比降68 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比增2.6；软饮料产量累计同比3%，环比降0.9 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.38%，环比增0.02；平值看跌期权隐含波动率9.33%，环比降0.03；20日历史波动率7.7%，环比增0.71；60日历史波动率8.77%，环比降0.05 [2] 行业消息 - 截至6月25日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为74艘，前一周为76艘；港口等待装运的食糖数量为270.42万吨，前一周为285.39万吨；当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖数量为257.82万吨 [2]