报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区雨多胶少原料收购难价格坚挺，海南产区降水多割胶受阻原料供应收紧，海外供应增量信号走强加工厂高价抢收原料情绪降温；青岛港口现货总库存累库幅度超预期，保税库去库一般贸易库大幅累库；需求方面轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分企业提产个别企业停产，短期产能利用率基本稳定，全钢胎排产暂稳，检修半钢胎企业复工拉动整体产能利用率；ru2509合约短线预计在13300 - 14250区间波动，nr2508合约短线预计在11600 - 12300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14040元/吨，环比-845；20号胶主力合约收盘价12145元/吨，环比-60 [2] - 沪胶9 - 1价差270元/吨，20号胶7 - 8价差335元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差1895元/吨，环比-65 [2] - 沪胶主力合约持仓量165921手，环比9883；20号胶主力合约持仓量51687手，环比-2789 [2] - 沪胶前20名净持仓-10486，环比6525；20号胶前20名净持仓-4983，环比3723 [2] - 沪胶交易所仓单192050吨，环比-190；20号胶交易所仓单28525吨，环比-505 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶价格100元/吨（数据可能有误），上海市场越南3L价格未给出 [2] - 泰标STR20价格13850美元/吨，马标SMR20价格14600美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶价格13700元/吨，环比100；马来西亚人民币混合胶价格13650元/吨，环比130 [2] - 齐鲁石化丁苯1502价格11900元/吨，环比-300；齐鲁石化顺丁BR9000价格11700元/吨，环比-300 [2] - 沪胶基差-190元/吨，环比-170；沪胶主力合约非标准品基差-70元/吨，环比-5 [2] - 青岛市场20号胶价格12040元/吨，环比38；20号胶主力合约基差-105元/吨，环比-297 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.69泰铢/公斤，环比-0.06；胶片参考价62.31泰铢/公斤，环比-1.46 [2] - 泰国生胶胶水参考价57.5泰铢/公斤，环比-0.25；杯胶参考价47.2泰铢/公斤，环比0.05 [2] - RSS3理论生产利润145.6美元/吨，环比12.8；STR20理论生产利润11.4美元/吨，环比-50.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，环比-3.86；混合胶月度进口量22.23万吨，环比-2.64 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.48%，环比4.24；半钢胎开工率78.29%，环比0.31 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.89天，环比0.15；半钢轮胎山东期末库存天数47.42天，环比1.14 [2] - 全钢胎当月产量1182万条，环比-126；半钢胎当月产量5415万条，环比-124 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率22.19%，环比-5.06；标的历史40日波动率23.26%，环比0.61 [2] - 平值看涨期权隐含波动率24.27%，环比1.03；平值看跌期权隐含波动率24.27%，环比1.03 [2] 行业消息 - 2025年6月22 - 28日天然橡胶东南亚主产区赤道以北部分区域降水增加对割胶影响增强，赤道以南大部分区域降雨偏低对割胶影响减弱 [2] - 截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨，环比增1.03万吨，增幅1.70%；保税区库存8.12万吨，降幅3.34%；一般贸易库存53.61万吨，增幅2.51% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降1.64个百分点，出库率降0.49个百分点；一般贸易仓库入库率增0.43个百分点，出库率降1.52个百分点 [2]