报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行了多方面分析,给出价格波动率、风险管理建议等信息,指出基本面稳定,存在利多和利空因素,并展示了期货、现货、库存等多方面数据 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜价格波动率与风险管理建议 - 最新价格78890元/吨,月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨,当前波动率8.61%,历史百分位6.9% [2] - 库存管理方面,产成品库存偏高担心价格下跌,现货敞口为多,策略推荐做空沪铜主力期货合约(套保比例75%,建议入场区间82000附近)和卖出看涨期权(套保比例25%,波动率相对稳定时) [2] - 原料管理方面,原料库存较低担心价格上涨,现货敞口为空,策略推荐做多沪铜主力期货合约(套保比例75%,建议入场区间75000附近) [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策导致降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78890元/吨,日涨跌0,日涨跌幅0%;沪铜连一最新价78890元/吨,日涨跌210,日涨跌幅0.27%;沪铜连三最新价78520元/吨,日涨跌0,日涨跌幅0%;伦铜3M最新价9896美元/吨,日涨跌169,日涨跌幅1.74%;沪伦比最新比值7.95,日涨跌0.05,日涨跌幅0.63% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价78940元/吨,日涨跌360,日涨跌幅0.46%;上海物贸最新价78740元/吨,日涨跌180,日涨跌幅0.23%;广东南储最新价78860元/吨,日涨跌270,日涨跌幅0.34%;长江有色最新价78950元/吨,日涨跌210,日涨跌幅0.27% [9] - 上海有色升贴水最新价65元/吨,日涨跌35,日涨跌幅116.67%;上海物贸升贴水最新价30元/吨,日涨跌50,日涨跌幅 - 250%;广东南储升贴水最新价35元/吨,日涨跌10,日涨跌幅40%;长江有色升贴水最新价90元/吨,日涨跌20,日涨跌幅28.57% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差(含税)最新价1173.19元/吨,日涨跌73.62,日涨跌幅6.7%;合理精废价差(含税)最新价1486.2元/吨,日涨跌1.8,日涨跌幅0.12%;价格优势(含税)最新价 - 313.01元/吨,日涨跌71.82,日涨跌幅 - 18.66% [11] - 目前精废价差(不含税)最新价5820元/吨,日涨跌80,日涨跌幅1.39%;合理精废价差(不含税)最新价6156.23元/吨,日涨跌12.49,日涨跌幅0.2%;价格优势(不含税)最新价 - 336.23元/吨,日涨跌67.51,日涨跌幅 - 16.72% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计23696吨,日涨跌2226,日涨跌幅10.37%;国际铜仓单总计1601吨,日涨跌 - 302,日涨跌幅 - 15.87%;沪铜仓单上海15560吨,日涨跌1527,日涨跌幅10.88%;沪铜仓单保税总计0吨,日涨跌0,日涨跌幅 - 100%;沪铜仓单完税总计23696吨,日涨跌2226,日涨跌幅10.37% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计93075吨,涨跌 - 400,涨跌幅 - 0.43%;LME铜库存欧洲34425吨,涨跌 - 2100,涨跌幅 - 5.75%;LME铜库存亚洲59050吨,涨跌900,涨跌幅1.55%;LME铜库存北美洲0吨,涨跌0,涨跌幅 - 100% [16] - LME铜注册仓单合计56625吨,涨跌375,涨跌幅0.67%;LME铜注销仓单合计36450吨,涨跌 - 775,涨跌幅 - 2.08% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计206135吨,周涨跌7730,周涨跌幅3.9%;COMEX铜注册仓单合计106623吨,周涨跌 - 2067,周涨跌幅8.4%;COMEX铜注销仓单合计99512吨,周涨跌 - 6447,周涨跌幅 - 6.08% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏最新价 - 2812.05元/吨,日涨跌 - 289.76,日涨跌幅11.49%;铜精矿TC最新价 - 43.13美元/吨,日涨跌0.67,日涨跌幅 - 1.53% [19]
南华期货铜风险管理日报-20250627