报告行业投资评级 - 强弱分析偏强，铅中期偏多，关注消费旺季成色 [3] 报告的核心观点 - 再生铅炼厂亏损修复，原生铅云南等地炼厂检修致周内供应减量，再生铅因废电池供应有限、价格随原料上行，且再生铅价受提振更显著，炼厂亏损修复显著、开工率上行 [5] - 消费旺季预期提振，叠加年中节点影响，下游补库边际走强，部分蓄企备库阶段性增加，后续消费旺季预期仍存，企业补库空间边际打开，预计三季度传统消费旺季需求有扩张空间 [5] - 三季度供需矛盾或较为显著，价格中期偏强运行，当下替换消费偏弱限制废电池供应，但需求端后续消费走强有望提供支撑，价格或震荡偏强运行，关注三季度旺季消费成色 [5] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价17125，周涨幅1.87%，昨日夜盘收盘价17170，夜盘涨幅0.26%；LmeS - 铅3上周收盘价1992，周涨幅 - 0.15% [6] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交40650手，较前周变动13772手，上周持仓51800手，较前周变动17693手；LmeS - 铅3上周五成交5471手，较前周变动1635手，上周持仓151106手，较前周变动 - 2923手 [6] 期现价差变化 - LME铅升贴水从上上周五的 - 28.49变为上周五的 - 22.14，变动6.35；保税区铅溢价从上上周五的115变为上周五的105，变动 - 10；上海1铅现货升贴水从上上周五的 - 25变为上周五的 - 35，变动 - 10；再生铅 - 原生铅价差从上上周五的 - 25变为上周五的 - 50，变动 - 25 [6] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从上上周五的 - 35变为上周五的 - 50，变动 - 15；近月对连一跨期套利成本上周五为80.51 [6] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从上上周五的 - 670.51变为上周五的 - 755.96，变动 - 85.45；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 625.21变为上周五的 - 606.52，变动18.69 [6] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周为45885吨，较前周变动2025吨；沪铅总库存上周为51929吨，较前周变动638吨；社会库存上周为56000吨，较前周变动0吨；LME铅库存上周为273425吨，较前周变动 - 10650吨，注销仓单占比25.85%，较前周变动0.60% [6] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费上周五和上上周五均为 - 55美元/吨，无变化；进口铅矿冶炼利润上周五为 - 1649元/吨，较上上周五变动 - 117元/吨；国产铅矿加工费上周五和上上周五均为550元/吨，无变化；国产铅矿冶炼利润上周五和上上周五均为 - 2400元/吨，无变化；废白壳价格上周五为10150元/吨，较上上周五变动25元/吨；废黑壳价格上周五为10500元/吨，较上上周五变动50元/吨；再生铅盈利上周五为 - 21元/吨，较上上周五变动172元/吨 [6] 铅供应（铅精矿、废电池、原生铅、再生铅） - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量有不同年份的统计数据 [24] - 铅精矿连云港库存、开工率有不同年份的统计数据，Pb50国产TC(周) - 平均价、Pb60进口TC(周)平均价、进口铅精矿利润、国产铅精矿利润也有相关数据 [25] - 原生铅产量、周度开工率，再生铅产量、开工率，原生铅 + 再生铅产量有不同年份的统计数据 [26] - 1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有不同年份的统计数据 [27] - 废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏、再生铅冶炼企业原料库存有不同年份的统计数据 [28] - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量有不同年份的统计数据 [29] 铅需求（铅酸蓄电池、终端） - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数有不同年份的统计数据 [32] - 汽车产量、摩托车产量、铅实际消费量有不同年份的统计数据 [34]