报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月运营商电信业务收入略有回暖，基本面有所改善，前5个月电信业务收入累计7488亿元，同比增长1.4% [1][4] - 英伟达市值重回全球第一，股价创新高，反映市场对AI需求持续增长的认可，建议关注英伟达产业链内公司 [1] - 中国移动发布G.654E光纤光缆产品集中采购项目招标公告，建议关注光纤光缆和DCI供应商 [1] - 2个基础设施REITs获批复注册，为数据中心扩张提供资金支持，2H25或将迎来IDC新订单招标期 [1][3][13] - 建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分赛道 - 服务器：本周指数+5.71%，本月+5.80%，全球AI算力需求高景气，建议关注英伟达服务器代工厂 [2][7] - 光模块：本周指数+7.05%，本月+25.57%，领跑通信板块，800G、1.6T高速光模块需求上修，建议关注相关公司 [2][9] - 交换机：新华三发布800G国芯智算交换机，将加速国内以太网交换机渗透，构建算力链国产化生态 [2][9] - IDC：本周指数+6.73%，本月+11.17%，看好板块加速向上 [3][13] 核心数据更新 - 电信业务量收增速逐步提升，前5个月收入累计7488亿元，同比增长1.4%，业务总量同比增长8.6% [4] - 5月光模块出口数据减少，当月同比降低21.91%，1 - 5月累计同比降低6.91% [4] - 1Q25微软、谷歌、Meta、亚马逊资本支出同比分别+53%、+43%、+102%、+68% [4] 本周行情 - 通信板块涨跌幅为+5.53%，排名全行业第4 [36] - 涨幅前五公司为中光防雷、恒宝股份、有方科技、锐捷网络、联特科技 [42] - 跌幅前五公司为仕佳光子、中国移动、中国电信、德科立、鼎通科技 [42] 本周重要新闻 行业新闻 - 预估2026年智能手机芯片出货量中3nm/2nm工艺节点占比达三分之一 [43] - 中国移动联合多家伙伴发布《5G - A赋能信息消费"新三样"白皮书》 [43] - 2025年中国AI十大趋势，Gartner预测2026年中国50%的AI产业生态基于开放式GenAI模型构建 [44] - 中国电信推出“星小辰终端智能体” [46] 公司新闻 - DeepSeek因英伟达H20芯片供应短缺，R2模型开发延迟，R1模型部署受影响 [46] - 月之暗面推出Kimi - Researcher并启动灰度测试 [47] - 腾讯混元开源首款混合推理MoE模型Hunyuan - A13B [48] 海内外大厂重点跟踪 - 英伟达收购AI初创公司CentML及其技术 [48] - 谷歌推出文本生成图像模型Imagen 4及高端版Imagen 4 Ultra [49] - 微软发布创新小参数模型Mu [49] - 亚马逊计划未来三年在英国投资400亿英镑 [50] - Meta就收购AI语音初创公司PlayAI进行深入谈判 [51] - 苹果修改欧洲应用商店App Store政策 [52] - 特斯拉上线Robotaxi介绍并在奥斯汀运营 [52] - 台积电海外子公司计划发行100亿美元新股 [53] - 甲骨文从TEMU获得巨额合同 [53]