报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月1日铜市场进行分析，给出价格、库存等数据及风险管理建议，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4][5] 各部分总结 铜价格及波动率 - 最新价格79870元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.17%，历史百分位9.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高，做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000附近；卖出看涨期权，套保比例25%，波动率相对稳定时操作 [2] - 原料管理：原料库存较低，做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价79870元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价79870元/吨，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 0.06%；沪铜连三最新价79440元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9878美元/吨，日涨跌 - 1，日涨跌幅 - 0.01%；沪伦比最新比值7.91，日涨跌0.08，日涨跌幅1.02% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价79990元/吨，日涨跌 - 135，日涨跌幅 - 0.17%；上海物贸最新价79935元/吨，日涨跌 - 225，日涨跌幅 - 0.28%；广东南储最新价79890元/吨，日涨跌 - 290，日涨跌幅 - 0.36%；长江有色最新价80090元/吨，日涨跌 - 210，日涨跌幅 - 0.26% [9] - 上海有色升贴水最新价130元/吨，日涨跌20，日涨跌幅18.18%；上海物贸升贴水最新价75元/吨，日涨跌5，日涨跌幅7.14%；广东南储升贴水最新价120元/吨，日涨跌30，日涨跌幅33.33%；长江有色升贴水最新价160元/吨，日涨跌25，日涨跌幅18.52% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价2131.28元/吨，日涨跌166.39，日涨跌幅8.47%；合理精废价差（含税）最新价1501.1元/吨，日涨跌0.6，日涨跌幅0.04%；价格优势（含税）最新价630.18元/吨，日涨跌165.79，日涨跌幅35.7% [11] - 目前精废价差（不含税）最新价6810元/吨，日涨跌160，日涨跌幅2.41%；合理精废价差（不含税）最新价6259.63元/吨，日涨跌4.16，日涨跌幅0.07%；价格优势（不含税）最新价550.37元/吨，日涨跌155.84，日涨跌幅39.5% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99%；国际铜仓单总计2503吨，日涨跌1004，日涨跌幅66.98%；沪铜仓单上海15758吨，日涨跌399，日涨跌幅2.6%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计90625吨，涨跌 - 650，涨跌幅 - 0.71%；欧洲31550吨，涨跌 - 2625，涨跌幅 - 7.68%；亚洲59725吨，涨跌825，涨跌幅1.4%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [16] - LME铜注册仓单合计57700吨，涨跌50，涨跌幅0.09%；注销仓单合计32925吨，涨跌 - 700，涨跌幅 - 2.08% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计209281吨，周涨跌8084，周涨跌幅4.02%；注册仓单合计110017吨，周涨跌10551，周涨跌幅1.34%；注销仓单合计99264吨，周涨跌 - 70，周涨跌幅 - 0.07% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏最新价 - 2108.67元/吨，日涨跌881.22，日涨跌幅 - 29.47%；铜精矿TC最新价 - 43.57美元/吨，日涨跌 - 0.44，日涨跌幅1.02% [19]