报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5][11] 报告的核心观点 - 2025年6月27日，加拿大政府以所谓“国家安全”为由，命令海康威视加拿大有限公司停止在加拿大运营并关闭其加拿大业务 [1] - 禁令主要内容为关闭加拿大公司业务，预计公司未来在加业务仍有空间；加拿大业务占公司营收不足0.3%，禁令对公司业务影响有限；公司全球化决心不变，海外业务保持良好势头 [10] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年每股收益分别为1.57、1.83、2.12元，根据可比公司2026年23倍PE估值水平，对应目标价为42.09元 [2][11] 公司主要财务信息 历史与预测财务数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为893.41亿、924.96亿、1034.52亿、1159.99亿、1303.99亿元，同比增长分别为7%、4%、12%、12%、12% [4] - 营业利润分别为160.40亿、143.12亿、172.26亿、201.74亿、232.68亿元，同比增长分别为9%、 - 11%、20%、17%、15% [4] - 归属母公司净利润分别为141.08亿、119.77亿、144.70亿、169.37亿、195.30亿元，同比增长分别为10%、 - 15%、21%、17%、15% [4] - 每股收益分别为1.53、1.30、1.57、1.83、2.12元 [4] - 毛利率分别为44.3%、43.8%、44.0%、44.1%、44.3%；净利率分别为15.8%、12.9%、14.0%、14.6%、15.0% [4] - 净资产收益率分别为19.5%、15.3%、17.0%、17.9%、18.4%；市盈率分别为18.1、21.4、17.7、15.1、13.1；市净率分别为3.4、3.2、2.9、2.6、2.3 [4] 可比公司估值 - 列出大华股份、千方科技等可比公司2024A - 2027E的每股收益、市盈率等数据，并给出最大值、最小值、平均数、调整后平均等估值指标 [12] 财务报表预测与比率分析 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表的预测数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率分析 [14] 股价表现 - 2025年6月30日股价为27.73元，目标价格为42.09元，52周最高价/最低价为34.66/24.11元 [5] - 1周、1月、3月、12月绝对表现%分别为1.5、 - 1.42、 - 8.23、 - 8.05；相对表现%分别为 - 0.53、 - 3.92、 - 8.76、 - 21.76；沪深300%分别为2.03、2.5、0.53、13.71 [6]