报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国2025年所有棉花种植面积预计为1012万英亩高于此前市场预估的973.5万英亩 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，开机率缓慢下调，部分纺企累库存，盈利空间不佳影响原料采购意愿，原料采购谨慎 [2] - 当前纺织企业原料库存稳定，棉花去库存但消费淡季致速度缓慢，整体震荡略偏强，需持续关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13745元/吨，环比涨5元/吨；棉纱主力合约收盘价20045元/吨，环比涨55元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -27960手，环比增5817手；棉纱期货前20名净持仓 -210手，环比增80手 [2] - 主力合约持仓量棉花563236手，环比减11709手；主力合约持仓量棉纱22023手，环比增247手 [2] - 仓单数量棉花10211张，环比减62张；仓单数量棉纱2张，环比无变化 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15212元/吨，环比涨58元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20420元/吨，环比涨40元/吨 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13688元/吨，环比降221元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21910元/吨，环比降23元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14409元/吨，环比降152元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23698元/吨，环比降24元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较之前增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较之前增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5208元/吨，环比降58元/吨；工业库存棉花全国82.6万吨，环比降0.7万吨 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比降2万吨；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比降20000吨 [2] - 进口棉花利润593元/吨，环比降23元/吨；商业库存棉花全国345.87万吨，环比降69.39万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天，环比增0.14天；库存天数坯布32.54天，环比增1.37天 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比降0.5亿米；产量纱当月值195.1万吨，环比降3.6万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.86%，环比增0.2%；棉花平值看跌期权隐含波动率9.86%，环比增0.2% [2] - 棉花20日历史波动率6.44%，环比降0.16%；棉花60日历史波动率12.81%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 美国农业部公布种植意向报告，2025年所有棉花种植面积预计为1012万英亩，高于此前市场预估的973.5万英亩，2024年实际种植面积为1118.3万英亩 [2]