报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国际上种植面积增加且生长初期优良率良好，产出前景较好，价格优势仍存；国内东北产区基层余粮告罄，市场看涨心态强，贸易商囤粮成本高，干粮售粮积极性低，加工企业以消耗库存为主，部分企业库存下降，部分深加工企业涨价刺激上量，进口玉米拍卖影响不大，市场货源少，饲用替代优势明显，饲用需求下降，盘面近期高位回落，总体震荡，宜短线参与 [2][3] - 淀粉方面，受企业生产持续亏损影响，行业开机率处于近年同期低位，在供应压力减弱和玉米价格坚挺支撑下，现货价格表现良好，行业库存持续下滑，盘面近日总体震荡，宜短线参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2743元/吨，环比涨65元/吨；玉米月间价差9 - 1为103元/吨；玉米淀粉月间价差9 - 11为10元/吨；主力合约CS - C价差为360元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为942750手，环比降27780手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为156387手，环比降499手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 42498手，环比降6094手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 16519手，环比降262手 [2] - 黄玉米注册仓单量为210251手，环比降2300手；玉米淀粉注册仓单量为23322手，环比降500手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为409美分/蒲式耳，环比降2.25美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1534968张，环比降57509张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 23326张，环比降130570张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2436.27元/吨，环比涨3.92元/吨；锦州港玉米平舱价为2380元/吨，环比持平 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价为2720元/吨，环比持平；潍坊为2940元/吨，环比持平；石家庄为2880元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格为1880.13元/吨，环比降19.71元/吨；进口玉米国际运费为43美元/吨，环比涨2美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为 - 13元/吨，环比涨10元/吨；玉米主力合约基差为53.27元/吨，环比降1.08元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差为420元/吨，环比降20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差为133元/吨，环比降2元/吨；玉米淀粉与30粉价差为25元/吨，环比降1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为35.37百万公顷，环比增1.82百万公顷；产量为401.85百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为22.6百万公顷，环比增0.3百万公顷；产量为131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积未提及；产量为7.5百万吨，环比增1.1百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积为44.3百万公顷，环比降0.44百万公顷；产量为295百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为113.3万吨，环比降0.2万吨；北方港口为371万吨，环比降11万吨 [2] - 深加工玉米库存量为456.7万吨，环比降2.5万吨；淀粉企业周度库存为130.9万吨，环比降1.9万吨 [2] - 玉米当月进口数量为19万吨；玉米淀粉当月出口数量为27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料当月产量为2762.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为32.59天，环比降0.48天；深加工玉米消费量为118.92万吨，环比增1.3万吨 [2] - 山东玉米淀粉加工利润为 - 105元/吨，环比降10元/吨；河北为 - 47元/吨，环比降16元/吨；吉林为 - 86元/吨，环比持平 [2] - 酒精企业开机率为46.18%，环比增2.38%；淀粉企业开机率为51.15%，环比降0.47% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为6.51%，环比降0.1%；60日为6.63%，环比降0.04% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为10.54%，环比增0.29%；平值看跌期权隐含波动率为10.54%，环比增0.29% [2] 行业消息 - 截至6月27日，巴西二季玉米收获进度达预计总播种面积的19.46%，低于去年同期的47.14%，因播种晚和天气潮湿 [2] - 截至2025年6月26日当周，美国玉米出口检验量为1369961吨，上周为修正后的1504057吨，去年同期为831219吨 [2] - 2025年美玉米种植面积为9520万英亩，较3月预估的9530万英亩略降，但较2024年增5%；6月1日当季玉米库存为46.44亿蒲式耳，接近市场预估，较去年同期降7% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [4]