报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2509合约减仓下行 宏观方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申预计美联储今年会下调一次利率，关税影响物价有不确定性 供需上，本期澳巴铁矿石发运和到港量减少，国内港口库存小幅上调，钢厂高炉产能利用率和铁水产量上调，铁矿需求支撑依存 整体铁矿石基本面多空交织，但主流持仓多单减幅更大，短期行情或承压 技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行，绿柱增加 操作上，反弹择机抛空，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价708.50元/吨，环比下降7.00元；持仓量654,854手，环比减少13,897手 [2] - I 9 - 1合约价差23.5元/吨，环比下降2.00元；合约前20名净持仓-55,405手，环比增加2,027手 [2] - I大商所仓单3,300.00手，环比增加500.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价93.15美元/吨，环比下降0.87美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿770元/干吨，环比下降1元；60.8%麦克粉矿751元/干吨，环比下降2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿666元/干吨，环比下降3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）43元，环比增加5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）94.15美元/吨，环比下降0.25美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.65，环比增加0.05 [2] - 进口成本预估值776元/吨，环比下降3元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,357.60万吨，环比减少149.10万吨；中国47港到港总量（周）2,413.50万吨，环比减少359.40万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13,930.23万吨，环比增加36.07万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,847.47万吨，环比减少88.77万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9,813.00万吨，环比减少501.00万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天，环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）41.33万吨，环比增加1.01万吨；开工率（周）65.69%，环比增加2.14% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）53.36万吨，环比增加1.49万吨；BDI指数1,489.00，环比下降32.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛20.69美元/吨，环比下降0.47美元；西澳 - 青岛6.85美元/吨，环比增加0.06美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.84%，环比无变化；高炉产能利用率（周）90.85%，环比增加0.04% [2] - 国内粗钢产量（月）8,655万吨，环比增加53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）11.61%，环比增加0.06%；历史40日波动率（日）16.94%，环比增加0.07% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.54%，环比增加0.79%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.39%，环比下降0.99% [2] 行业消息 - 2025年06月23日 - 06月29日Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨 [2] - 2025年06月23日 - 06月29日中国47港到港总量2413.5万吨，环比减少359.4万吨；中国45港到港总量2363.0万吨，环比减少199.7万吨；北方六港到港总量1217.2万吨，环比增加63.7万吨 [2]