报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区天气扰动、原料收购阻力大且价格坚挺，海南产区降水多、割胶受阻、原料供应增量慢，当地加工厂原料收购加价；青岛港口现货总库存大幅累库，下游企业消化库存为主；上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，短期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期；ru2509合约短线预计在13600 - 14150区间波动，nr2508合约短线预计在12000 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14095元/吨，环比涨110；20号胶主力合约收盘价12310元/吨，环比涨120 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 875元/吨，环比降20；20号胶8 - 9价差60元/吨，环比涨30 [2] - 沪胶与20号胶价差1785元/吨，环比降10；沪胶主力合约持仓量159610手，环比增4462 [2] - 20号胶主力合约持仓量41060手，环比降1940；沪胶前20名净持仓 - 16021，环比增5488 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 5878，环比增61；沪胶交易所仓单191820吨，环比降70 [2] - 20号胶交易所仓单27217吨，环比增303 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13950元/吨，环比降250；上海市场越南3L 14550元/吨，环比降50 [2] - 泰标STR20 1720美元/吨，环比持平；马标SMR20 1720美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶13900元/吨，环比降30；马来西亚人民币混合胶13850元/吨，环比降30 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 145元/吨，环比降360；沪胶主力合约非标准品基差 - 85元/吨，环比涨30 [2] - 青岛市场20号胶12241元/吨，环比降7；20号胶主力合约基差 - 69元/吨，环比降127 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价66.29泰铢/公斤，环比降0.54；胶片市场参考价63泰铢/公斤，环比涨0.4 [2] - 胶水市场参考价56泰铢/公斤，环比降1；杯胶市场参考价48.05泰铢/公斤，环比涨0.9 [2] - RSS3理论生产利润137.4美元/吨，环比降8.2；STR20理论生产利润12.4美元/吨，环比涨1 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，环比降3.86；混合胶月度进口量22.23万吨，环比降2.64 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.64%，环比涨0.16；半钢胎开工率78.05%，环比降0.24 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.93天，环比增0.04；半钢轮胎山东期末库存天数48.15天，环比增0.73 [2] - 全钢胎当月产量1182万条，环比降126；半钢胎当月产量5415万条，环比降124 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率18%，环比涨0.11；标的历史40日波动率23.32%，环比涨0.08 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.96%，环比涨0.35；平值看跌期权隐含波动率21.96%，环比涨0.36 [2] 行业消息 - 2025年6月29日 - 7月5日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅减少，对割胶工作影响小幅减弱或变动不大 [2] - 截至2025年6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.21万吨，环比增1.48万吨，增幅2.40%；保税区库存8.07万吨，降幅0.62%；一般贸易库存55.14万吨，增幅2.85% [2] - 截至6月26日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.40%，环比降1.14个百分点，同比降9.61个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比涨0.84个百分点，同比降0.32个百分点 [2]