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宗申动力(001696):上半年业绩预增70%-100%,传统与新兴业务高景气共振,持续推荐

报告公司投资评级 - 推荐(维持)[1] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩预增70%-100%,处于传统业务与新兴业务高景气共振阶段,持续推荐[1][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 上半年预计归母净利润4.79 - 5.64亿元,同比增长70% - 100%,扣非净利润4.56 - 5.36亿元,同比增长70% - 100%;Q2归母净利润2.53 - 3.37亿元,同比增长56.4% - 108.7%,扣非净利润2.35 - 3.15亿元,同比增长56.4% - 110.0%,Q2业绩创单季度新高[7] - 业绩增长因通用机械和摩托车发动机业务规模增长,以及投资联营企业收益提升,一季度投资收益0.42亿,同比增加0.39亿,参股公司宗申新智造穿透持股隆鑫通用约12%,隆鑫通用一季度归母净利5.1亿,同比增97%[7] 公司业务发展 - 传统主业高景气,宗申摩发受益于出口 + 升级双驱动,宗申通机单机价值有提升空间,海外工厂或带来先机,关注与隆鑫通用业务整合协同效用[7] - 新兴业务潜力大,子公司宗申航发聚焦航空动力系统,以中小型航空活塞发动机为主,涵盖无人机及轻型通航飞机市场,低空经济和国际局势或带来新机遇,2024年航空动力板块营收1.6亿元,同比 + 71.74%,净亏损362万元,亏损较2023年收窄3960万元,预计2025年上半年财务数据明显改善[2] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|10,506|13,943|16,085|18,518| |同比增速(%)|28.9%|32.7%|15.4%|15.1%| |归母净利润(百万)|461|919|1,064|1,230| |同比增速(%)|27.5%|99.2%|15.8%|15.6%| |每股盈利(元)|0.40|0.80|0.93|1.07| |市盈率(倍)|55|28|24|21| |市净率(倍)|5.1|4.5|4.0|3.6|[3] 投资建议 - 上调2025 - 27年盈利预测至9.2、10.6及12.3亿,对应EPS分别为0.80、0.93、1.07元,对应PE分别为28、24、21倍,强调“推荐”评级[8]