报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国6月ADP就业人数减少，三年多来首次月度减少，缅甸佤邦锡矿复产进度不确定，泰国禁止缅甸借道运输锡矿限制进口供应，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位 [3] - 冶炼端云南产区原料短缺与成本压力交织，江西产区废料回收体系承压，开工率较低 [3] - 需求端光伏行业抢装机结束后部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季，观望情绪重 [3] - 近日锡价回调，现货升水下调，成交冷清，国内库存小幅回升，海外延续去库，LME注销仓单增加，升贴水上升，LME锡强势带动国内价格 [3] - 技术面持仓持稳多空谨慎，关注27万关口调整，操作上建议暂时观望，参考26.6 - 27.2 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价268420元/吨，环比-100；LME3个月锡收盘价33585美元/吨，环比-40 [3] - 8月 - 9月合约收盘价沪锡环比50；主力合约持仓量沪锡30442手，环比-923 [3] - 期货前20名净持仓沪锡-631手，环比27；LME锡总库存2215吨，环比-5 [3] - 上期所库存锡6955吨，环比-10；LME锡注销仓单710吨，环比-25；上期所仓单锡6882吨，环比-6 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格268500元/吨，环比0；长江有色市场1锡现货价269070元/吨，环比180 [3] - 沪锡主力合约基差-20元/吨，环比3320；LME锡升贴水(0 - 3)-38美元/吨，环比10.99 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比-0.29；平均价锡精矿(40%)257000元/吨，环比5700 [3] - 平均价锡精矿(40%)加工费安泰科10500元/吨，环比0；平均价锡精矿(60%)261000元/吨，环比5700 [3] - 平均价锡精矿(60%)加工费安泰科6500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧174350元/吨，环比0；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比14.45 [3] - 出口数量镀锡板14.07万吨，环比-3.39 [3] 行业消息 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，服务业就业6月减少6.6万个岗位，美国利率期货完全消化美联储9月降息预期 [3] - 国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达 [3] - 6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，1 - 6月累计批发647万辆，同比增长38% [3] - 特朗普称美越达成贸易协议，美对越南商品征关税20%、转运商品征40%，越对美“完全开放市场” [3] 重点关注 今日暂无消息 [3]