报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [5] 报告的核心观点 - 谷歌与CFS达成200MW聚变能购电协议，标志其能源战略向终极能源迈进，加速核聚变商业化进程，或成全球能源结构转型关键支点，驱动可控核聚变行业加速发展 [3] - AI催生庞大电力需求，清洁、可持续的核聚变能源是满足数据中心需求与企业低碳转型的关键方案，驱动CFS加速商业化 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 2025年6月30日CFS与谷歌达成售电协议，预计2030年初从首座商业聚变电ARC向谷歌供应200MW电力，售电规模占ARC预期发电量一半 [5] - CFS全力推进SPARC装置建设与安装，预计2026年建成，2027年首次验证Q>1 [5] - 2024年12月CFS计划在弗吉尼亚州投资数十亿美元建设ARC项目，2030年初投入使用，发电能力约400MW，可满足约15万户家庭用电 [5] - 2025年5月CFS就ARC项目提交分区规划申请，启动关键审批流程 [5] 行业竞争情况 - 行业竞争激烈，除CFS外，微软投资的Helion目标2028年发电，TAE Technologies等公司也在竞逐聚变商业化，有望推动行业快速发展 [5] 谷歌战略布局 - 谷歌将能源投资分为短期、中期和长期，长期聚焦聚变能，与CFS达成购电协议支撑其长期能源战略，使其在未来能源市场占有利位置 [5] 投资建议 - 重点关注高温超导磁体、电源、检测系统等细分领域 [5] - 受益标的包括中游设备联创光电、国光电气等，上游材料永鼎股份、精达股份 [5] 相关标的估值 - 截止2025年7月3日给出了联创光电、国光电气等相关标的收盘价、总市值、EPS、PE等估值数据，并给出均值和中值 [6]