报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司有望通过多方面措施淡化关税影响，充电桩业务在海外市场进入收获期，订单有望持续放量；AI 空地一体方案依托华为生态，商业化落地进程提速 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 美国总统特朗普 7 月 2 日宣布“与越南就贸易谈判达成一致”，美国将对从越南进口的所有商品征收 20%的关税 [7] 美越关税落地应对措施 - 公司越南工厂产品主要销往美国，自 5 月 1 日起将美国区域数字能源产品涨价 7%到 10%；后续有望推出性能更优新品，提高售价 [7] - 公司正计划建设墨西哥新工厂优化供应链，4 月已完成墨西哥蒙特雷区域的工厂选址，根据美墨加贸易协定有望享受零关税 [7] - AI 软件业务作为非实物收入，不受关税政策扰动，有望为公司业绩增长提供坚实缓冲 [7] 充电桩海外进展 - 欧洲市场公司与能源巨头壳牌合作，充电桩产品正式在荷兰的国家级大型公共充电项目中投入使用，标志着道通产品成功打入欧洲核心公共充电网络，验证了其产品的竞争力与本地化适配能力 [7] AI 业务进展 - 在华为开发者大会（HDC 2025）上，道和通泰机器人展示“空地一体具身智能解决方案”，该方案依托公司自研“AI 大脑”，能驱动无人机与地面机器人集群实现自主协同作业，且已在智慧能源、智慧交通等领域实现落地应用 [7] 盈利预测调整 - 将公司 2025/2026/2027 年预期归母净利润由 7.9/9.6/11.4 亿元上调至 8.0/9.8/11.8 亿元，2025 年 7 月 3 日收盘价对应 2025/2026/2027 年 PE 分别为 27/22/18 倍 [7] 财务预测 - 2023 - 2027 年营业总收入分别为 32.51 亿元、39.32 亿元、48.99 亿元、60.12 亿元、75.56 亿元，同比分别增长 43.50%、20.95%、24.57%、22.73%、25.68% [1] - 2023 - 2027 年归母净利润分别为 1.7923 亿元、6.4093 亿元、7.9686 亿元、9.8225 亿元、11.8318 亿元，同比分别增长 75.66%、257.59%、24.33%、23.27%、20.46% [1] - 2024 - 2027 年 EPS 分别为 0.96 元、1.19 元、1.47 元、1.77 元，P/E 分别为 33.47、26.92、21.84、18.13 [1] 市场数据 - 收盘价 32.01 元，一年最低/最高价 22.10/48.28 元，市净率 4.05 倍，流通 A 股市值和总市值均为 214.5257 亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产 7.90 元，资产负债率 46.75%，总股本 6.7018 亿股，流通 A 股 6.7018 亿股 [6]