报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周聚丙烯期货主力在7025 - 7120区间震荡，截至7月2日收盘，PP2509合约报收于7078元/吨，较上周下跌0.35%；供应端受装置停车影响产量和产能利用率下降，需求端下游平均开工率环比下滑，库存方面商业库存环比略降；成本利润上油制和PDH制利润修复、煤制利润收缩；7月装置检修产能多但投产规模大，供应压力预计偏高，下游淡季氛围浓，海外需求提升有限，成本受原油供需和关税政策影响，短期PP2509预计震荡，关注7030附近支撑与7140附近压力 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 价格：本周聚丙烯期货主力在7025 - 7120区间震荡，PP2509合约报收7078元/吨，较上周下跌0.35% [6] - 基本面：供应端产量环比降1.96%至77.37万吨，产能利用率环比降1.86%至77.44%；需求端下游平均开工率环比降0.27%至48.78%；库存方面商业库存环比降0.09%至78.51万吨，生产企业库存环比降2.55%，贸易商库存环比增10.82%，港口库存环比降0.61%；成本利润上油制成本环比下降、利润修复，煤制成本窄幅上升、利润收缩，PDH制成本下降、利润修复 [6] - 展望：7月装置检修产能多但6 - 7月投产规模大，供应压力预计偏高；下周产量和产能利用率或因停车装置影响下降；下游开工率或延续下滑；海外需求提升有限；成本受原油供需和关税政策影响；短期PP2509预计震荡，关注7030附近支撑与7140附近压力 [6] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、成交量：PP期货主力区间震荡，主力成交缩量 [8] - 净持仓、仓单：主力持仓量变化不大，注册仓单数量窄幅下降 [13] - 月差：9 - 1月差和1 - 5月差小幅走弱，5 - 9月差走强，L - PP价差小幅走强 [20][25] 现货市场情况 - 现货价：国内PP华东价格在7170 [30] - 基差：基差走缩，期货盘面贴水 [34] 产业情况 上游情况 - 能源价格：原油价格震荡偏强，煤炭价格窄幅上涨 [38] - 丙烷价格：丙烷到岸价报545美元/吨，丙烷山东现货价6610元/吨 [44] - 甲醇价格：江苏甲醇价格下跌，报价2470元/吨 [50] 产业链情况 - 供应：产能利用率、检修损失量：本周石化企业PP装置开工率环比下降 [53] - 供应：产量、商业库存：本周PP总库存环比下降 [56] - 成本&利润：油制成本环比下降、煤制成本窄幅上升，PDH制PP成本环比下降；油制和PDH制利润有所修复，煤制利润小幅走缩 [60][65][68] - 进出口：PP进口利润亏损，进口窗口关闭 [77] - 需求：下游价格、开工率：本周PP下游开工环比下降 [81] - 需求：塑料制品产量、出口额：5月塑料制品产量累计同比5.4%，出口额累计同比 - 2.0% [86] 期权市场分析 - PP主力20日历史波动率报13.24%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在10.32%附近 [92]