报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周聚乙烯主力期货在7219 - 7340区间震荡，截至7月2日收盘，L2509合约报7282元/吨，较上周跌0.27%；供应端产量和产能利用率环比上升，需求端下游开工率环比降，库存总压力不大，成本利润方面油制和煤制情况有别；6 - 7月检修装置多但新产能弥补部分损失，当前产量仍高，下周预计产量和产能利用率下降，下游淡季延续，成本受国际油价等因素影响，L2509预计震荡，关注7200附近支撑与7420附近压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：本周聚乙烯主力期货7219 - 7340区间震荡，7月2日L2509合约报7282元/吨，较上周跌0.27% [6] - 基本面：供应端PE产量环比增3.95%至61.89万吨，产能利用率环比增3.02%至79.46%；需求端下游制品平均开工率环比降0.09%；库存方面生产企业库存环比降2.19%至43.84万吨，社会库存环比增9.09%至50.71万吨，总库存压力不大；成本利润方面油制LLDPE成本环比降4.23%至7646元/吨，利润环比增152元/吨至 - 310元/吨，煤制LLDPE成本环比增0.22%至5869元/吨，利润环比降189元/吨至1364元/吨 [6] - 展望：6 - 7月检修装置多但新产能弥补部分损失，当前产量仍高，下周预计产量和产能利用率下降，下游淡季延续，终端备货意愿低，下游开工率预计窄幅下降；成本方面国际油价承压但美国关税政策有扰动；L2509预计震荡，关注7200附近支撑与7420附近压力 [6] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、成交量：本周主力区间震荡，成交缩量 [8] - 持仓量、仓单：本周持仓量和注册仓单数量均小幅下降 [12] - 月差：9 - 1月差小幅偏弱，1 - 5月差小幅震荡，5 - 9月差小幅偏强 [18][24] - 价差：L - PP价差小幅偏强 [24] 现货市场情况 - 价格：国内LLDPE价格7290 - 7500区间，CFR中国报价861美元/吨 [29] - 基差：期货盘面贴水，基差下降 [33] 产业情况 上游情况 - 乙烯价格：本周乙烯人民币价格基本维稳 [37] - 乙烯产量、进口：5月乙烯产量和进口环比、同比均上升 [40] 供应 - 产量：6月聚乙烯产量261.01万吨，环比下降 [44] - 产能利用率：本周PE产能利用率环比上升 [49] 成本利润 - 生产成本：本周油制LLDPE成本环比下降，煤制成本窄幅上升 [55] - 利润：本周油制LLDPE利润上升、煤制利润下降，LLDPE进口利润小幅下降，进口窗口半开启 [61][65] 库存：本周PE库存环比上升，库存压力不大 [70] 产业链情况 - 需求 - 下游价格：PE下游商品价格维稳 [73] - 下游开工、塑料制品产量：本周下游平均开工率环比下降，2025年1 - 5月塑料制品累计产量同比上升5.4% [76] - 下游开工率：本周农膜开工率环比降0.26%，管材开工率环比降0.33%，包装膜开工率环比降0.48% [82][87] - 制品出口：2025年1 - 5月塑料制品出口金额同比降2.00% [87] 期权市场分析 - 聚乙烯20日历史波动率报14.38%，平值看涨、看跌期权隐含波动率报11.27% [91]