报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 美国与越南达成关税协议，美国与中国的关税谈判近期有望落地，“对等关税”谈判或取得较好结果 [5] - 苹果折叠屏和AI眼镜等新品类推出有望推动其回归创新轨道，打开长期增长空间；2025Q2中国市场iPhone销量预计同比增长8%，下半年整体销量有望较好表现 [5] - 关税不确定性消退，叠加苹果新机型发布和新品NPI进展催化，果链板块估值有望修复，建议关注果链核心供应链厂商和新品中价值量弹性高的企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 关税问题 - 7月2日美国与越南达成贸易协议，美国对进口越南商品征20%关税，对转运输美商品征40%关税，越南对美“完全开放市场”；4月初美国主张对越南输美商品征46%关税，“对等关税”暂停90天将于7月9日到期；美国还启动232条款调查 [5] - 从美越协议看，美国与中国的关税谈判有望近期落地，“对等关税”谈判或有较好结果 [5] 苹果新品情况 - 折叠屏iPhone项目6月进入P1原型开发阶段，预计2025年底完成P1 - P3开发流程，随后进入EVT阶段，2026下半年上市；苹果计划推出类似Ray - Ban Meta的AI智能眼镜，有望2026年底前上市 [5] 苹果销量情况 - 2025年第二季度，得益于降价促销、政策补贴等，苹果凭借iPhone 16 Pro和Pro Max机型预计同比增长8%，是2023年第二季度以来首次正增长；下半年进入消费电子旺季和iPhone17系列发布，整体销量有望较好 [5] 果链板块估值及建议 - 此前果链板块受美国“对等关税”政策和苹果AI功能升级节奏影响下跌，近两月企稳反弹但仍处低估值；美越协议关税税率低于4月初美国主张，美国与中国关税问题谈判有望有好结果 [6] - 关税不确定性消退，叠加苹果新机型发布和2026年新品NPI进展催化，果链板块估值有望修复，建议关注果链核心供应链厂商和新品中价值量弹性高的企业 [6] 受益标的 - 立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、东山精密、领益智造、舜宇光学科技、瑞声科技、蓝特光学、统联精密、宜安科技等 [6]