核心观点 - 近一周全球权益市场涨跌不一，估值分化，美股普涨，日股普跌，欧元区表现分化，港股整体承压但恒生中型股逆势上涨1.72%，德国DAX估值扩张显示盈利显著下修，恒生港股通等指数估值分位数维持高位 [2] - A股核心宽基集体上涨，估值温和扩张，规模上中证100和上证50涨幅居前，风格上价值风格突出，除小盘指数PE小幅收缩外其余指数均扩张，大盘成长整体分位数水平占优 [2] - 一级行业多数上涨，估值多数温和扩张，钢铁涨幅领先，钢铁等多个行业PE扩张超1x [2] - 必选消费行业估值性价比略占优，银行估值处于历史高位，TMT估值处于中长期高位，食品饮料和农林牧渔等下游必选消费行业估值修复空间较大 [2] - 新兴产业涨跌不一，电气和银行表现突出，生物科技板块表现优异，人工智能和集成电路跌幅居前，部分板块PE扩张超1x [2] 全球估值跟踪对比 - 近一周海外市场涨跌不一，美股普涨，日股普跌，欧元区表现分化，港股整体承压但恒生中型股逆势上涨1.72% [8] - 估值变化温和，德国DAX下跌但估值扩张显示盈利显著下修，恒生港股通等指数估值分位数维持高位 [8] - PE方面，除日经225和恒生指数微幅收缩，其余主要市场指数均扩张，标普500等指数位于较高分位数水平 [11] - PB方面，除日经225等指数微幅收缩，其余主要市场指数本周均扩张，标普500等指数显著超过75%分位数水平 [12] - PS方面，除日经225等指数微幅缩小，其余主要市场指数均有所扩张，标普500等指数高于75%分位数水平 [15] A股宽基估值跟踪 - 近一周A股核心宽基集体上涨，估值温和扩张，规模上中证100和上证50涨幅居前，风格上价值股表现突出，除小盘指数PE小幅收缩，其余指数均扩张，中证2000PE扩张最显著 [26] - 截至7月4日，A股主要宽基指数PE、PB、PS基本位于近一年90%-100%分位数，PCF位于90%-92%分位数，本周PB分位数水平大幅拉升，大盘成长整体分位数水平占优，国证价值和大盘价值估值性价较低 [27] - PE方面，除小盘指数微幅收缩，其余A股主要指数均扩张，国证成长略低于中位数水平，上证指数和万得全A略高于75%分位数 [30][33] - PB方面，本周A股主要指数均有所扩张，国证成长和国证价值PB分别为2.79x和0.99x，仅大盘指数略低于25%分位数 [34][38] - PS方面，除小盘指数收缩，其余A股主要指数均扩张，中证500等指数PS位于25%到中位数之间，国证价值和万得全A位于中位数到75%分位数之间 [39][42] - PCF方面，本周小盘指数收缩，其余主要指数均扩张，成长风格高于价值风格，小盘高于大盘，中证500和小盘指数PCF低于25%分位数水平 [43][47] A股行业&赛道估值跟踪 - 一级行业涨多跌少，钢铁涨幅超5%领先，建筑材料等紧随其后，估值多数温和扩张，钢铁等多个行业PE扩张超1x [50] - 综合看PE、PB、PS、PCF分位数，银行估值处于历史高位，TMT估值处于中长期高位，食品饮料和农林牧渔等下游必选消费行业估值性价比凸显，纺织服饰和医药生物处于中等水平 [52] - PE方面，长期分位数排名前5的行业分别为房地产、计算机、商贸零售、钢铁、国防军工，钢铁排名上升 [55] - PB方面，长期分位数排名前5的行业分别为通信、汽车、国防军工、电子、机械设备，国防军工排名上升 [55] - PS方面，排名前5的行业分别为银行、汽车、国防军工、通信、基础化工，银行排名上升 [58] - PCF方面，排名前5的行业分别为基础化工、银行、钢铁、通信、煤炭，钢铁排名上升 [58] - 本周新兴产业涨跌不一，生物科技板块表现优异，人工智能和集成电路跌幅居前，估值呈非对称变化，仅集成电路PE收缩略超过1x，海军装备等多个板块PE扩张超1x，电气和银行表现突出 [59]