铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年07月06日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铝：关注回调压力 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：国泰君安期货研究 2 ◆ 本周沪铝走势略现触顶信号，现货升水已连续3周下滑，截至本周五已转为贴水20元/吨。当前铝市下游需求 在逐步触发负反馈，光伏组件及出口需求已进入向下拐点。据悉美线运力订单大概率在7月第2周见顶，对 原材料的采购需求应在本周见顶。且下游铝棒加工费，现实层面或已经被挤压至负值水平，逐渐触发加工环 节的负反馈。 ◆ 当前周频的微观基本面来看，截至7月3日，铝锭社会库存较前周增加0.6万吨至46.6万吨，累库拐点确认， 但幅度仍温和。下游方面，截至7月4日铝板带箔周度总产量本周继续回落，目前仍处在农历季节性跌势中， 累计同比小降；截至7月3日铝型材产量环比继续下滑，样本排产持平。下游加工利润看，铝棒加工费较前 周略有回升6 ...