报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 阶段性期现价格同步上涨源于前期“供应缺口”情绪发酵 铁水维持高位 下游对稀缺货源有补库行为 动力煤价格修复使部分煤种成交改善 但市场对远端生产能力预期未变 价格抬升会使复产扰动成主要矛盾 蒙煤三季度长协下调将缓解国产煤短缺 未看到产量数据企稳修复反馈前 需警惕情绪面影响 维持反弹轻仓试空思路 [6] 根据相关目录分别进行总结 煤焦市场分析 - 供应：国内长治地区前期停产煤矿复产 吕梁部分煤矿产量下滑 整体供应回升 样本煤矿原煤产量周环比增14.9万吨至1226.91万吨 产能利用率周环比升1.04%至85.36% 海外甘其毛都口岸通关低位 口岸交投氛围好 蒙5原煤价格740 - 750元/吨 [3] - 需求：钢材价格震荡有利润 铁水产量高位微变 焦炭刚需偏强 成本支撑增强 价格阶段性底部出现 钢厂及贸易商增加采购 样本焦企库存较上周同期减40.45万吨至128.11万吨 [4] - 库存：铁水产量微涨 焦炭消耗增加 贸易商分流货源 钢厂适当补库 但处淡季 钢材需求承压 成材库存累积 部分钢厂谨慎采购 样本点钢企焦炭库存可用天数较上周同期增0.11天至11.08天 [5] 煤焦基本面数据变化 |基本面变化|焦煤|焦炭| | --- | --- | --- | |供应|FW原煤865.27（+12.38）；FW精煤442.28（+7.36）|独立焦化厂日均64.4（-0.1）；钢厂焦企日均47.4（+0.0）| |需求|铁水产量240.85（-1.44）|铁水产量240.85（-1.44）| |库存|MS总库存+0.6；矿山-64.4；独立焦化+39.2；钢厂焦化+8.4；港口+25.9；口岸-16.7|MS总库存-11.1；独立焦化-10.9；钢厂+9.7；港口-9.9| |利润|商品煤292（+3）|焦企平均利润-4（-13）| |仓单|乡宁低硫仓单800；吕梁沈家峁894；蒙5唐山仓单793|日照准一焦仓单1286| [9] 焦煤基本面数据 - 供给：包含洗煤厂、煤矿、月度、蒙煤通关等多方面数据 展示不同时间维度的炼焦原煤、精煤、烟煤产量及蒙煤各口岸通关量 [11][13][15] - 库存：坑口样本煤矿原煤库存周环比减46.33万吨至349.92万吨 精煤库存周环比减58.62万吨至308.38万吨 港口库存304.27万吨 周环比增18.68万吨 还展示了焦化厂、钢厂等不同主体及分区域、分产能的库存及可用天数情况 [23][27] 焦炭基本面数据 - 供给：包括焦化厂和钢厂的产能利用率及产量数据 如230家独立焦化厂、全样本独立焦化企业、247家钢铁企业的相关数据 [38][40] - 库存：展示了焦化厂、钢厂的库存情况 包括全样本、分区域的库存及可用天数 还给出了全样本汇总库存数据 [46][47][52] - 需求：247家钢铁企业铁水日均产量数据及焦炭供需差情况 [54] - 利润：涉及吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润、吨焦现货利润等数据 [56] 煤焦期现价格 - 期货：给出焦煤2509、2601和焦炭2509、2601期货在2025年7月1 - 4日的收盘价、涨跌、成交量、持仓量及变动情况 [60][63] - 月差：展示JM2509 - JM2601和J2509 - J2601在2025年3 - 6月的月差数据 [67] - 现货：给出不同种类焦煤和冶金焦的车板价、汇总价格 [70] - 基差：7月4日 蒙古焦煤仓单853元/吨 焦煤主力合约价格840元/吨 基差18 焦炭准一级湿熄焦1160元/吨 仓单成本1286元/吨 焦炭主力合约价格1433元/吨 基差 - 147 [74]