报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 伏美替尼240mg剂量组取得16个月mPFS，显著优于现有疗法，具备成为潜在最优疗法的潜力 [2] - 伏美替尼针对一线EGFR PACC突变NSCLC的全球III期即将启动，该病症存在巨大的未满足临床需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公布自研第三代EGFR - TKI伏美替尼针对EGFR PACC突变NSCLC的全球Ib期随机研究FURTHER的最新数据，伏美替尼在一线患者长期治疗中展现出良好PFS和持久系统性应答，安全性与既往临床数据一致 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司25/26/27年收入分别为45.3/55.4/66.2亿元，同比增长27.4%/22.1%/19.6%；归母净利润为17.7/20.9/25.0亿元，同比增长23.5%/18.1%/19.7%，对应PE为25/21/18倍 [4] 基本数据 - 07月01日收盘价97.11元，12mth A股价格区间39.82 - 99.99元，总股本450.00百万股，无限售A股/总股本100.00%，流通市值437.00亿元 [7] 财务数据 - 资产负债表：2023 - 2027年流动资产从29.08亿元增长到90.08亿元，非流动资产从14.69亿元增长到19.25亿元，负债合计从3.94亿元增长到9.55亿元 [12] - 现金流量表：经营活动现金流从2023年的6.75亿元增长到2027年的25.45亿元，投资活动现金流和筹资活动现金流有不同程度变化 [12] - 主要财务比率：成长能力方面，营业收入增长从2023年的155.1%逐渐放缓；获利能力方面，毛利率维持在96.1%左右；偿债能力方面，资产负债率呈下降趋势；营运能力方面，总资产周转率等指标有相应变化 [13]