报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，操作上建议纯碱主力逢高空，近期可趁着上涨买入看跌期权保护 - 玻璃短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思维 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1168元/吨，环比-6；玻璃主力合约收盘价1019元/吨，环比-7 - 纯碱主力合约持仓量1801178手，环比100920；玻璃主力合约持仓量1587598手，环比45540 - 纯碱前20名净持仓-425154，环比-20565；玻璃前20名净持仓-395232，环比-12851 - 纯碱交易所仓单4340吨，环比666；玻璃交易所仓单802吨，环比0 - 纯碱9月 - 1月合约价差-39，环比-7；玻璃合约9月 - 1月价差-95，环比-3 - 纯碱基差-15元/吨，环比-50；玻璃基差4元/吨，环比-72 [2] 现货市场 - 华北重碱1180元/吨，环比-20；华中重碱1250元/吨，环比0 - 华东轻碱1175元/吨，环比0；华中轻碱1155元/吨，环比0 - 沙河玻璃大板1076元/吨，环比-4；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率81.32%，环比-0.89；浮法玻璃企业开工率75.68%，环比0.68 - 玻璃在产产能15.78万吨/年，环比0.1；玻璃在产生产线条数222条，环比0 - 纯碱企业库存184.81万吨，环比3.86；玻璃企业库存6908.5万重箱，环比-13.1 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值23183.61万平米，环比5347.77；房地产竣工面积累计值18385.14万平米，环比2737.29 [2] 行业消息 - 国务院总理李强出席金砖国家领导人第十七次会晤第一阶段会议并发表讲话 - 国务院台办表示启用M503航线W121衔接航线对两岸同胞都有利 - 中缅泰达成系列共识，将继续严打电诈，全面清剿电诈园区，全量抓捕涉诈人员 - 财政部决定在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措施，商务部称中方措施只针对自欧盟进口医疗器械产品，在华欧资企业生产产品不受影响 - 商务部新闻发言人就美取消相关对华经贸限制措施情况答记者问，称双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果 [2] 观点总结 - 纯碱方面，供应端国内纯碱开工率下跌、产量下滑，但市场供应依旧宽松，利润下滑，后续产量预计继续下滑，天然碱法将逐步成为主流；需求端玻璃产线未变、整体产量上行但维持在底部，刚需生产迹象明显，开工率和利润好转，光伏玻璃需求下滑，预计继续下滑，对纯碱需求出现负反馈，本周国内纯碱企业库存增加，预计下周继续累库 - 玻璃方面，供应端玻璃产线未变、整体产量上升且维持在底部，刚需生产迹象明显，行业整体利润改善，后续复产力度有望增加；需求端当前地产形势不容乐观，6月房地产数据继续下滑，需求预计进一步走弱，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求面临库存压力，基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度有限 [2]