报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端后续持续宽松，需求端总需求放缓，操作上短期暂时观望，中长线高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8045元/吨，持仓量384707手，前20名净持仓 -5935手，广期所仓单51701手，8 - 9月工业硅价差5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8750元/吨，421硅平均价9050元/吨，Si主力合约基差 -65元/吨，DMC现货价10560元/吨 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1690元/吨，精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 [2] 产业情况 - 工业硅月产量5500吨，社会库存55.2万吨，月进口量71.51吨，月出口量52919.65吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量0.07万吨，开工率68.24%；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，月产量11.7万吨，月出口量20187.85吨；光伏级多晶硅周平均现货价海外为15.75美元/千克 [2] 行业消息 - 美国太阳能行业协会指出联邦光伏税收抵免每年花费250亿美元，为居民节省510亿美元电费，带来150亿美元税收收入，取消补贴将使电费上涨、影响就业和投资；特朗普签署法案限制新能源影响需求，后续关注降息会议表现 [2] 观点总结 - 供应端现货价格大幅上行，西南电价下调，大厂有开工预期，7月西南电价进一步降低，中小企业有复产计划，但小厂开炉概率低，西北新疆伊犁地区有电价补贴，供应持续宽松；需求端下游三大行业对工业硅总需求放缓 [2]