报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本但镍铁产能释放产量回升，近期镍铁价格回落成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂成本倒挂亏损加重加大减产力度，国内反内卷举措或缓解过剩局面，预计不锈钢产量下滑 [2] - 需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定增加，出口需求有压力，下游观望悲观，国内库存去化不佳，关注减产去库表现 [2] - 技术面持仓减量，关注MA10支撑，预计短线偏强调整，操作建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12640元/吨，环比-90；08 - 09月合约价差45元/吨，环比-10；期货前20名持仓净买单量-5252手，环比-2038；主力合约持仓量90442手；仓单数量111533吨，环比-62 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格13300元/吨，市场价废不锈钢304无锡价格9200元/吨，均环比持平；SS主力合约基差255元/吨，环比90 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.39万金属吨，环比0.22；进口精炼镍及合金17687.58吨，环比-1058.97；进口镍铁84.82万吨，环比3.13；SMM1镍现货价122000元/吨，环比-1450；平均价镍铁（7 - 10%）全国910元/镍点，环比持平；中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比-3.96；300系不锈钢合计库存60.59万吨，环比-1.35；不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比5347.77；挖掘机当月产量2.58万台，环比-0.02；大中型拖拉机月产量2.46万台，环比-1.04；小型拖拉机当月产量1.1万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普表示7月4日起向未达成贸易协议国家发新关税税率通知，税率10% - 70%，8月1日正式实施，税率上限高于4月宣布的50% [2] - 6月全球制造业采购经理指数49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升 [2]