报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中央财经委会议发声“反内卷”，光伏、水泥等行业响应，A股市场相关板块表现强势，投资者对产业结构优化和市场环境改善持乐观预期 [6] - “预期管理”是“反内卷”政策主要手段，大宗商品难以复制2016年供给侧改革牛市，商品与周期股走势或为“阶段性、有限幅度”反弹 [7] - 当前市场处于震荡区间，投资热点集中在科技、军工、国央企和公用事业等红利板块 [7] 各部分总结 市场观察 - 中央财经委会议提出治理企业低价无序竞争，光伏、水泥等行业响应，7月2日A股光伏、大宗商品等板块表现强势 [6] - 新一轮改革强化“强干弱枝”机制，财经委会议标志制度机制进一步完善 [6] - “预期管理”是“反内卷”政策主要手段，大宗商品难复制2016年牛市，商品与周期股或“阶段性、有限幅度”反弹 [7] - 7月科技或成弹性主线，军工股有望持续表现，国央企和公用事业等红利板块三季度配置价值较好 [7] 市场回顾 - 上周市场主要指数大多上涨，创业板50涨幅最大，周度涨跌幅为1.93% [10][19] - 大类行业中，医疗保健指数和金融指数表现较好，信息技术指数和房地产指数表现较弱 [10][19] - 30个申万一级行业中有24个行业上涨，钢铁、建筑材料和银行涨幅居前，计算机、非银金融和美容护理跌幅较大 [10][21] - 上周万得全A日均成交额为14414.07亿元，较前值下降，处于历史偏高位置 [24] - 截至2025/7/4，万得全A估值（PE_TTM）为19.97，较上周上升0.25，处于近5年历史分位数的77.30%，30个申万一级行业中有25个行业估值出现修复 [30] 经济日历 - 本周关注中国外汇储备、CPI同比、PPI同比，欧元区零售销售同比和环比，美国M2货币供应量等经济数据 [32] - 关注亚特兰大联储GDPNow经济增长预测、美联储FOMC货币政策会议纪要等重要事件 [32]