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存储价格Q3-Q4上涨动能强劲,持续看好金股江波龙

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市(维持评级) [8] 报告的核心观点 - 基于存储涨价持续性、AI强催化和国产化加速,持续重点关注存储板块,上游原厂DDR4第三季合约价预涨30 - 40% [3][12] - 2025年全球半导体增长延续乐观走势,AI驱动下游增长,国产替代持续推进,各细分板块有不同发展态势 [6] 各部分总结 存储价格展望 - Q3 - Q4存储大板块或持续涨价,AI带动存储容量升级和高价值量产品渗透率提升,国产化率提升加速国内存储市场成长 [3][12] - DDR4存储芯片价格跳涨,部分型号与DDR5“倒挂”,威刚科技订单爆满,产能饱和 [3][12] - Q3 - Q4 DRAM/NAND涨价动能强化,供给侧改革驱动DDR4领涨,各产品有明确涨价趋势 [3][12] - 预计三季度原厂Mobile NAND ASP持平至低个位数上涨,LPDDR4X环比大涨超20%,LPDDR5X中低个位数小幅上涨,eSSD合约价预计涨5% - 10% [4][13] 本周存储回顾 - 封装基板短缺致使LPDDR4X产品交付缩紧,现货价格再度大幅上扬,相关集成式产品跟随调涨 [26] - 渠道DDR4内存条价格大幅走高,部分厂商仍坚定拉涨,预计未来将回归合理水平,渠道DDR5小幅调涨,渠道SSD基本不变 [26][31] - 行业SSD和内存条价格基本持平,LPDDR4X价格上涨带动相关集成式产品报价上调 [34][36] 核心公司动态 存储模组主控 - 国内主要存储模组厂商积极布局企业级市场并加速高端产品迭代,如江波龙、佰维存储推出相关产品 [41][42] - 存储厂商通过企业级突破、主控芯片自研、前沿接口技术应用及车规认证提升竞争力,加速国产替代进程 [43] - 江波龙具备“周期 + 成长”双击逻辑,在企业级存储、自研主控芯片和TCM模式方面有优势 [5][44] 存储芯片及高速传输 - 澜起科技巩固内存接口芯片领域领先地位,产品迭代迅猛,在运力芯片领域多点开花 [52] - 兆易创新、北京君正等国产厂商深化存储与MCU布局,构建平台化竞争力 [53] 存储分销封测 - 太极实业、深科技在先进封装领域取得突破,产能提升,协创数据、香农芯创推出企业级存储产品 [55][56] 上周半导体行情回顾 - 上周半导体行情跑输主要指数,各细分板块有涨有跌,半导体设备板块涨幅最大 [57][59] 上周重点公司公告 - 精智达调整回购股份价格上限,中微公司发布差异化分红方案及除权(息)参考价格计算方式 [63][64] 上周半导体重点新闻 - 三星推迟美国芯片工厂完工时间,因难寻客户,正努力改善工艺良率和争取订单 [66] - 三大EDA巨头证实美国已解除对华芯片设计软件限制 [67]