报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面特朗普征税函8月1日生效，高盛提前美联储降息时间预期；基本面缅甸佤邦锡矿复产进度不确定、泰国限制锡矿进口供应，刚果矿山计划复产但加工费处低位；冶炼端云南产区原料短缺与成本压力并存，江西产区废料回收体系承压；需求端光伏和电子行业需求不佳；近日锡价回调，下游逢低采买热情增加，国内库存小幅下降，海外持续去库；技术面持仓减量多空谨慎，建议暂时观望，参考26.2 - 26.8万元/吨[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价263520元/吨，环比降3730元/吨；LME3个月锡收盘价33770美元/吨，环比降35美元/吨[3] - 8 - 9月合约收盘价 - 150元/吨，环比降70元/吨；主力合约持仓量28262手，环比降2457手[3] - 期货前20名净持仓 - 398手，环比增362手；LME锡总库存2110吨，环比降55吨[3] - 上期所库存7198吨，环比增243吨；LME锡注销仓单640吨，环比降25吨；上期所仓单6868吨，环比增61吨[3] 现货市场 - SMM1锡现货价格264700元/吨，环比降2100元/吨；长江有色市场1锡现货价267110元/吨，环比降710元/吨[3] - 沪锡主力合约基差3280元/吨，环比增3230元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)22美元/吨，环比增64美元/吨[3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.21万吨，环比降0.29万吨；40%锡精矿平均价255300元/吨，环比降1700元/吨[3] - 40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿平均价259300元/吨，环比降1700元/吨；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平[3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量3762.32吨，环比增143.24吨[3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格173170元/吨，环比降1180元/吨；镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比增14.45万吨[3] - 镀锡板出口数量14.07万吨，环比降3.39万吨[3] 行业消息 - 特朗普8月1日起对日韩等14国进口商品征25% - 40%关税，与金砖国家反美政策结盟国家关税再加10%，对等关税暂缓期延至8月1日，白宫称特定与行业关税不叠加[3] - 我国新增下达100亿元中央预算内投资开展以工代赈行动促就业增收[3] 重点关注 今日暂无消息[3]