报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给相对充足、需求稳定阶段，成本端为现货价格提供支撑，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求季节性回落，库存增加的局面，产业预期仍向好，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供需双弱的局面，产业库存季节性累库，行业长期预期向好与成本端的坚挺或为铸铝报价提供一定支撑，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,525.00元/吨，环比+115.00；氧化铝期货主力合约收盘价3,110.00元/吨，环比+68.00 [2] - 沪铝前20名净持仓21,927.00手，环比+2195.00；LME铝库存371,150.00吨，环比+7225.00；沪伦比值8.01，环比+0.15 [2] - 铸造铝合金主力收盘价19,850.00元/吨，环比+100.00；主力合约持仓量8,685.00手，环比+237.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20,600.00元/吨，环比-40.00；长江有色市场AOO铝平均价20,630.00元/吨，环比-40.00 [2] - 基差：铸造铝合金150.00元/吨，环比-560.00；基差：电解铝75.00元/吨，环比-155.00 [2] - 上海物贸铝升贴水-60.00元/吨，环比-20.00；LME铝升贴水-3.37美元/吨，环比+0.03 [2] 上游情况 - 氧化铝产量748.80万吨，环比+16.50；产能利用率80.93%，环比-1.17 [2] - 需求量720.02万吨，环比+26.32；供需平衡-25.26万吨，环比-15.33 [2] - 中国进口数量159,700.92吨，环比-30651.64；出口数量72.44吨，环比+35.90 [2] 产业情况 - 原铝进口数量223,095.59吨，环比-27381.21；出口数量32,094.07吨，环比+18421.29 [2] - 电解铝开工率97.68%，环比+0.03；铝材产量576.20万吨，环比-0.20 [2] - 再生铝合金锭产量61.60万吨，环比+3.37；出口数量2.42万吨，环比+0.76 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能127.10万吨，国房景气指数93.72，环比-0.13 [2] - 铝合金产量164.50万吨，环比+11.70；汽车产量264.20万辆，环比+3.80 [2] 期权情况 - 历史波动率：20日沪铝9.25%，环比+0.06；40日沪铝9.16%，环比-0.75 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.69%，环比+0.0005；沪铝期权购沽比1.12，环比+0.0027 [2] 行业消息 - 特朗普对14个国家发出关税税率威胁，关税将于8月1日生效，白宫推迟关税谈判截止日期至8月1日 [2] - 特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税，中方回应贸易战、关税战没有赢家 [2] - 四部门提出到2027年底力争全国大功率充电设施超10万台，率先改造利用率超40%的设施 [2] - 高盛称美联储可能9月下调政策利率，预计终端利率区间为3.00 - 3.25% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存小幅提升，几内亚供给受雨季影响发运量收减，报价持稳 [2] - 供给方面国内在产产能维持高位且略走高，期价反弹令冶炼厂生产意愿回暖 [2] - 需求方面国内电解铝在产产能保持高位，需求稳定，基本面或供给充足、需求稳定，成本端提供支撑 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端国内在产产能大体稳定，因产能置换略有回落，下游订单走弱，铸锭量提升，库存积累 [2] - 需求方面受季节性和铝价影响，下游接受度骤降，成交谨慎，但消费预期仍偏暖 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端铝价偏强带动废铝价格坚挺，成本支撑仍在 [2] - 供给方面废铝供给趋紧，再生铝厂开工率下滑 [2] - 需求方面受消费淡季和铝价高企影响，行业开工率下滑，订单受冲击，库存积累 [2]