报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美棉受天气利于生长、美元走强、谷物市场走弱及宏观关税因素影响回落；国内纺织行业处于消费淡季，企业新增订单不佳、开机率下调、采购谨慎；棉花去库存但进程慢，整体呈震荡略偏强走势，需关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13830元/吨，环比涨45；棉纱主力合约收盘价19985元/吨，环比涨20 [2] - 棉花期货前20名净持仓-20573手，环比增3092；棉纱期货前20名净持仓-14手，环比增58 [2] - 棉花主力合约持仓量546763手，环比增3515；棉纱主力合约持仓量22435手，环比减557 [2] - 棉花仓单数量9932张，环比减39；棉纱仓单数量51张，环比增49 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15184元/吨，环比减9；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20420元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价13632元/吨；中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14377元/吨 [2] 现货市场 - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22044元/吨，环比涨24；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23837元/吨，环比涨26 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5236元/吨，环比增9；全国工业库存棉花85万吨，环比增2.4 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比减2；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比减20000 [2] - 进口棉花利润816元/吨，环比增62；全国商业库存棉花345.87万吨，环比减69.39 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52；坯布库存天数35.46天，环比增2.57 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比减0.5；纱产量当月值195.1万吨，环比减3.6 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.06%，环比增1；棉花平值看跌期权隐含波动率10.06%，环比增1 [2] - 棉花20日历史波动率5.11%，环比持平；棉花60日历史波动率9.22%，环比减0.86 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈下降态势，截至2025年7月4日，棉花商业总库存274.76万吨，环比上周减13.23万吨，减幅4.59% [2] - 截至2025年7月6日当周，美国棉花结铃率14%，上一周9%，上年同期18%，五年均值15%；现蕾率48%，上一周40%，上年同期51%，五年均值49%；优良率52%，前一周51%，上年同期45% [2] 提示关注 - 截至6月26日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.2天，当前纺织企业原料库存维持稳定水平且暂无波动 [2]